Friday 27 October 2017

Optioner För Remington 870


Publicerad tis 17 maj 2011 3 19:00. Remington Ägare vill hjälpa våra medlemmar när de bestämmer vad lagerstocken är bäst för dig och din Remington 870 Det finns så många alternativ som finns tillgängliga för tillfället som det kan vara ganska svårt att välja en Vi kommer att fortsätta att testa och granska de olika alternativen som finns tillgängliga Om du vet om ett lagerstock för Remington 870 som inte finns på listan, vänligen posta det och lägg till det. Fällbara Foldning ATI Tactical Folding Stock ATI Talon Tactical Stock ATI Talon Tactical Stock w Aluminium Uppgradering ATI Tactical 6 Position Side Folding Stock ATI Tactical Stock W Pistol Grip BLACKHAWK SpecOps Mapp Shotgun Lager BLACKHAWK SpecOps NRS Shotgun Lager BLACKHAWK SpecOps Justerbar Shotgun Stock Choate Sidomapp Stock Choke Topp Folie Phoenix Teknik Kicklite Tactical Lager FAB-Försvar AGR870 FK M4 Folding Butt Lager för Remington 870 FAB-Försvar AGR870 FK SB M4 Butt Lager för Remington 870 w Shock Absorber FAB-Försvar UAS870 Remi Ngton 870 massivt stycke pistol grip och UAS buttlager med polymer vikbar knä Mesa taktisk Urbino taktisk lager. Pistol Grip ATI Pistol Grip BLACKHAWK BreachersGrip Shotgun Stock Hogue Tamer Shotgun Pistol Grip Speedfeed Pistol Grip Lager Phoenix Technology Kicklite bakpistol Grip. Fixed ATI Buttstock Pistol Grip ATI Akita Justerbar lager BLACKHAWK CompStock Shotgun lager BOYDS Sterling Thumbhole lager Choke Lättvikt Pistol Grip Lager Choke Pistol Grip Ungdom Kropp Armor Stock Choke Konventionell Mark 5 Lager Choke MK5 Pistol Grip Lager Choke MK 6 Lager Choke Konventionell Skeletonize Stock Hogue OverMolded Shotgun Stock Hogue OverMolded Shotgun Stock 12 LOP Speedfeed Sport Lager Speedfeed Ungdom Modell Lager 13 SpeedFeed Monte Carlo Lager Speedfeed I Buttstock Med Integrerade Magazine Tubes Speedfeed II Fast Lager Speedfeed III Taktisk Lager Med Integrerade Magazine Tubes Speedfeed IV Taktisk Lager Speedfeed IV-S Shortened Tactical Lager Speedfeed IV Tactical Stock Speedfee d IV-S Tactical Stock 13 Phoenix Teknik Kicklite Sporter Stock. DHonovich s Profil. DHonovich s Website. Posted ons 10 aug 2011 8 52 pm. You måste lägga till mesa taktiska options. vmax s Profile. Posted Sun 30 okt 2011 3 50 pm. Har någon använde Remington Sure-Shock-lager jag försöker tämja recoil på min 870 slug gun efter dagens näsa blöda i intervallet För närvarande har jag standard valnöt lager med en limbsaver pad Recoil med 2 3 4 hornady sabots är fortfarande extream på bänken Behöver du hjälp snabbt när jakten börjar på en vecka. Om du inte kan sälja det, kan du inte köpa den. McChuck s Profile. Posted fredag ​​09 mars, 2012 kl. 03.00.vmax skrev Har någon använt remington visst lager jag försöker tämja rekylen på min 870 slug gun efter dagens näsa blöda i intervallet För närvarande har jag standard valnöt lager med en limbsaver pad Recoil med 2 3 4 hornady sabots är fortfarande extream på bänken Behöver du hjälp fort som jaga börjar på en vecka. Jag installerade ett Sure-Shot-lager på min 870 12 ga detta förbi F allt av samma anledning som du tittar på det. Det har varit min upplevelse att SS-aktien definitivt hjälper till att minska filtreklamet i slug och buckshot-laddningar. Jag behöver göra något målarbete med sniglarna och rifled choke än, men åtminstone det s hanterbara nu utan att vara beat up. Men jag tycker inte om känslan av SS grepp ergonomi Vinkeln är inte rätt för mig och kommer förmodligen att ändras till antingen SpeedFeed II eller III, eller något annat så småningom YMMV. RainManJH s Profile. Posted tis 10 april 2012 4 57 pm. Han ny på platsen och börja utforska såg jag din lista över tillgängliga lager och såg inte den jag har installerat på listan så jag tänkte att jag skulle dela. Det här är Boyds Sterling Thumbhole lager Jag har också matchande fronten installerat och de är väldigt trevliga och välbyggda. Postad måndag 14 jan 2013 9 59 am. I m går med denna Sweet. Edit Beslutat mot ser söta ut, men på 350 tror jag Hanteras inte en 870 med ShurShot-stocken och förhandgreppet och har beställt en se T 71 inklusive frakt för camo. EDIT 2 Mottagad Jag älskar det här, jag skjuter så mycket bättre nu Haven ta clue varför, verkar bara mer naturlig Trap ändå måste se på fåglar under våren. Jag behöll den ursprungliga tjocka gummistoppplattan , den ersättning som kom med var plast med lite skumgummi Var väldigt lätt och kände mig ganska billigt Återanvändning av den ursprungliga gummistoppplattan gör detta hagelgevär mer balanserat. rootbrain skrev att jag skulle gå med den här Sweet. Edit-beslutet mot Looks sweet, men vid 350, Jag tror inte att hanteras 870 med ShurShot-lager och förhandgrepp och har beställt en uppsättning 71 inklusive frakt för camo. EDIT 2 Mottagad Jag älskar det här, jag skjuter så mycket bättre nu Haven ta clue varför, verkar bara mer naturligt Fäll i alla fall, Kommer att behöva se på fåglar under våren. Jag höll den ursprungliga tjocka gummiskyttplattan, den ersättning som kom med var plast med lite skumgummi Var väldigt lätt och kände mig ganska billigt Återanvändning av den ursprungliga gummistoppplattan gör detta hagelgevär mer balan ced. I hade det lager jag tyckte inte om det. Det var på min kalkonpistol och skytte 3 5 Hevi-shot magnum blandar med ett Hevi-13 choke-rör kommer att rocka din värld. Jag har blåst mitt ansikte några gånger. Gick tillbaka till min supercell butt lager. Om det är högt, det kommer till marken. Jag har bar Remington 870 hagelgevär som en brottsbekämpande officer i nästan 20 år för flera olika byråer, och som en civilist innan det. Ta det här problemet nu. Jag har förlorat räkningen av eftermarknadsaktierna som jag har använt på 870-talet genom åren för att mildra den straffande rekylen hos 1 uns ostron och försöka förkorta längden på drag så att den passar mig medan du bär på kroppspansar. Jag fick nyligen möjlighet att Runda upp några av vad jag tycker är de bästa eftermarknadslagerna tillgängliga och prova dem på mina villkor, på min plikt hagelgevär. Här är några av dagens bästa köpoptioner för den beprövade Remington 870 hagelgevären. ATI har en enorm Urval av eftermarknad taktiska lager inte bara för Remington 870, men också Mossber g, Winchester, Benelli och de flesta märken som för närvarande är föremål för brottsbekämpning i USA testade ATIs Talon T2 taktiska lager med Scorpion Recoil System. Pistolgreppet är tjockt och baksteget är allt gummi. Båda bidrog till att minska filtreklamet enormt. Det positionerar handen längre tillbaka från avtryckaren, vilket gör det mycket lättare att vrida säkerheten. Beståndet, monterat på ett kommersiellt bredd buffertrör, kan justeras till sex olika längddragningspositioner, från 12 till 16 tum. En liten 5-tums avtagbar gummibutik sitter på baksidan. Den levereras med en justerbar kinderstöd som kan höjas från 0 13 till 0 5 tum över buffertröret. För mer information, besök eller ring 800- 925-2522. Jag har ägt flera Knoxx raka lager från innan de erbjöds av BlackHawk och eftersom dessa har varit de mjukaste skyttelagren jag någonsin har ägt Men det blir svårt att passa all den rekylreducerande tekniken till ett taktiskt lager The Blac kHawk Knoxx SpecOps Gen II är det bästa försöket att datera enligt min åsikt Det har ett trevligt ergonomiskt pistolgrepp som gör det enkelt att manipulera säkerheten och levereras med en andra uppsättning gummisatser för att anpassa passformen och känna buffertrörets storlek är proprietär, men beståndet passar snuggt utan wiggle och erbjuder sju längddragbara positioner, mellan 11 5 och 14 75 tum, för finjustering. Beståndet har en stor, 1 tums avtagbar gummibutik från LimbSaver. erbjuder också en vändbar, enpunkts, snabbspärr slinga och en ambidextrous singelpunktslingplatta. SpecOps Gen II kommer också med en svart polymer för att matcha stocken. För mer information, besök eller ring 800-379 -1732.Choate M4 Telescoping Folding Stock. Choate M4 Teleskopande Foldning Lager för Remington 870 hagelgevär erbjuder användarna de kombinerade fördelarna med en AR-stil kollapsande lager som också kan vika längs med hagelgevärsmottagaren Resultatet är en mycket justerbar och extremt kompakt taktiskt lager system för det populära 870 hagelgeväret. Förpackat med en kompakt kompakt framsida, försörjer lagersamlingen ett polymerstrumpor som har dubbla vattentäta förvaringsutrymmen som också ger en förbättrad, tvärgående kinnsvetsdel. Stödet kan justeras från en dragdragning 14 inches till 17 inches Lageret kan vikas till vänster om mottagaren och låser solidt i både öppna och stängda positioner. En helt enkelt trycker ner på en monterad knapp för att släppa den. För hållfasthet, mapphuset, gångjärnet och gångjärnstapeln är konstruerad av stål. För mer information, besök eller ring 800-972-6390. Jag blev förälskad i Falcon Industries Ergo-grepp för min AR-gevär under ett decennium sedan kör jag dem fortfarande på många av mina armar F93 Pro Stock vinner tävlingen för coolaste utseende för mig, händerna ned. Det ger inte några rekylreducerande egenskaper, men längden på drag kan justeras från 12 till 16 tum och det är en tung, solid lager w med en nästan 0 5 tums gummibutik som känns ganska bra Kollapsad glider den faktiskt under röret i åtta dragdragningar med Mesa Tactical-lageradaptern som jag använde Ergo erbjuder en egen lageradapter som är kortare och kommer att förkortas uppdragets längd är ännu mer Den bästa egenskapen hos det här lagret är att när den justeras släcks frigöringsspaken framåt tills den klickar och beståndet blir stenigt fast med absolut ingen vridning i någon riktning. För mer information, besök eller ring 877-281-3783.Magpul har gjort ett namn för sig själv som producerar högkvalitativa syntetiska komponenter för ett brett utbud av taktiskt inriktade skjutvapen. Lätta, slitstarka och prisvärda. Dessa erbjudanden har visat sig vara mycket populära bland skyttar och entusiaster. Företaget startade med producerar gevärstidningsbaserade tillbehör, utvidgades det snart till lageruppsättningar för gevär som AR-15 och AK, för att bara nämna några. Inse en efterfrågan på sina unika produkter för taktiska hagelgevär, c ompany utvecklade snart SGA-lageret Detta hagelgevärslager har en ambidextrous konfiguration som är modulär användarkonfigurerbar för förbättrad drift. Det har ett distanssystem för långdragna justeringar samt en rekylminskande stötfångare och valfria kinnstångare för användning med optik Eller upphöjda observationssystem En förbättrad grepputformning rundar ut förpackningen SGA-lageret är tillgängligt i svart, platt mörk jord, stealth grå eller orange. För mer information besök eller ring 877-462-4785.Mesa Tactical är ett annat företag med en bra Många utmärkta eftermarknads hagelgevärs lagar för brottsbekämpningspistoler Jag testade företagets Urbino taktiska lager system, vilket liknar ett Benelli taktiskt lager men är kortare. Det var det enda lageret som inte var justerbart för längd. Det har en 12- Tums dragstång, vilket Mesa taktiskt bestämt är idealiskt för användning med eller utan kroppspansar eftersom det gör att kroppen kan kvadras upp till hotet. Den mycket feta, gummibelagda pistolgreppet suger på baksidan Det har valfria häftiga slingöglor och en 75-tums LimbSaver-kuddar. Min favoritfunktion på detta lager är de fasta cheekriserna som snabbt och enkelt anpassas, utan verktyg, från 0 25 till 1 38 tum höga. För mer information, besök eller ring 714-545-3332.11.000.000 BUILT EXAKTIVT SOM INTE ANNAN SHOTGUN någonsin. Om modellen 870 introducerades idag skulle det höjas som ett viktigt framsteg i pump-action hagelgevärsdesign - det ultimata i styrka, hållbarhet, silkeslenhet utan bindning och eleganta klassiska linjer. Den här anmärkningsvärda hagelgevären har funnits i mer än ett halvt sekel och har blivit det mest sålda hagelgevär av någon typ i historien, med över 11 miljoner gjort. Som en av De mest populära hagelgevären hela tiden erbjuds Model 870 i dussintals konfigurationer för att passa hundratals applikationer. Bläddra bland alla modeller och du kommer se varför det är en av de mest mångsidiga hagelgevären någonsin tänkt. En Solid Block of Steel. Det är Hjärtat av modell 870 s landmärke dep ändamålsenlighet och hållbarhet en mottagare maskinbearbetad från ett enda block av solid stål Från denna grund av oklanderlig styrka är en smidig skytte, rockfast handling som fortfarande skulle höjas som en framsteg, även om den introducerades today. MODEL 870 relaterade produkter. EXPRESS EXTRA LONG RANGE LOADS.

Trading Indikatorer Fri


Handelsindikatorer. Visa vårt urval av tekniska handelsindikatorer. Våra handelsindikatorer är programvara som kan laddas i en kartplattform som hjälper dig att handla. Du kan tänka på en handelsindikator som ett plugin, det är ett verktyg som kan laddas på en handel Diagram som hjälper dig att se vad som händer på marknaden. Indikatorer för indikering är kärnan i teknisk analys Nedan finns vår nuvarande portfölj av indikatorer som hjälper dig att handla marknaderna. Vi har delat våra indikatorer i tre huvudkategorier. Vi har inmatningsindikatorer utgångsindikatorer och Handelshanteringsindikatorer. Varje indikator är utformad för att utföra en annan funktion och har kodats på ett sådant sätt att signalerna de genererar är tydliga och exakta. Med denna information kan du göra bättre handelsbeslut som förbättrar din handelssucces. Vi erbjuder alla Våra handelsindikatorer på alla större plattformar, inklusive TradeStation, eSignal, MultiCharts, ShareScope, NinjaTrader och MetaTrader. Vi har cho sen dessa sex plattformar eftersom varje plattform har något unikt att erbjuda våra kunder. Våra handelsindikatorer kan användas på alla marknader, inklusive aktier, Forex, råvaror, index, ETF och Futures på vilken tid som helst med förtroende och enkelhet. Om du har ytterligare frågor om lämpligheten hos någon av våra indikatorer eller om du behöver hjälp med att börja med en handelsplattform, tveka inte att kontakta oss. Vi älskar att höra från andra handlare och nya affärer. Nya indikatorer. Frihandelsindikatorer. EA-skript . Här kan du ladda ner några GRATIS indikatorer och skript På vår BLOG kan du följa utvecklingen och de nya produktversionerna. Först här är några vanliga informationer och inställningar. Vad är MTF Med flera tidsramar kan du titta på indikatorns högre tidsram s utan att växla mellan tidsramarna Till exempel om du anger indikatorns tidsram till H1 och diagrammets tidsram till M15, kan du se H1-diagrammets indikatorvärde på M15 Med tidsraminställningen kan du ställa in indikatorn s tidsram 0 Aktuellt diagram s tidsram, 1 M1, 5 M5, 15 M15, 60 H1, 240 H4, 1440 D1, 10080 W1, 432200 MN1 Våra indikatorer visar den aktuella tidsramens data om du anger en lägre tidsram än det aktuella diagrammets tidsram. Vad är Stepless Den högre tidsramens indikatordata kommer att göra steg i lägre tidsramar Denna funktion interpolerar dessa. Period Du kan justera indikatorperioden. Pris Du kan ställa in indikatorn s beräkningspris 0 stäng 1 öppen 2 hög 3 låg 4 median 5 typiskt 6 vägt. MA Metod Ange metoden för MA 0 enkel 1 exponentiell 2 jämn 3 linjär viktad. Färg specificera färgen od linjerna. Bredden anger linjans bredd. Stil specificerar linjens stil 0 solid, 1 streckad, 2 prickad, 3 streckad prickad, 4 streckad dubbel prickad Endast fungerar med Bredd 0.Histogramläge sant teckning i histogramläge, felaktig teckning i linjeläge. Färgläge Du kan ställa in mellan 3 lägen 0Simple En färg för hela linjen s 1DirectionandLevels Olika färger för stigande eller nedåtgående linjer och olika färger för linjerna som beror på mellannivån 2Levels Olika färger för linjerna som beror på den höga midterste lågnivån Nivåerna är inställbara med inställningarna HighLevel, MiddleLevel, LowLevel . Viktigt ex4-filerna fungerar med 1010-build eller senare av Metatrader 4 Ex4-filerna komprimeras till zip med mappar, helt enkelt extrahera till mt4s root-mapp du kan ladda ner filerna separat eller i en zip-fil här nuvarande version 1 81.Infoboard EA. Shows trading information som spridning, ATR, swap, etc. Fractaltrenden indikerar det faktiska priset i förhållande till varje tidsram s senast höga och sista låga fraktalpunkter Platsen för indikator s panel är inställbar dölj, hörn och XY förskjutning och med All Andra objekt till bakgrundsbrytaren kan alltid vara på topp Du kan dölja varje information som inte är användbar för dig. Riskkalkylatormodul och handelsfunktioner sälja köpa, stäng, halvt slut, stäng allt Om riskhantering. Free Indicator. Stepless, färgad och multi-tidsram Relativ Strength Index RSI-indikator Högkonfigurerbar, alla inställningar är över. Free Indicator. Stepless, färgad och multi-tidsram Commodity Channel Index CCI-indikator Högkonfigurerbar, alla inställningar är ovan. Välkommen till FXProSystems. Author of the Website. Hello, jag är glad att välkomna dig till portalen FXProSystems. My namn är Daniel Alard Redan mer än 7 år, handlar jag Forex marknaden Början min bekanta med Forex tillbaka 2007 Även jag m en ambitiös ung man drömde om att bli en framgångsrik näringsidkare och få ekonomiskt oberoende med hjälphandeln Men det var inte så lätt som jag trodde I början av hans väg hade jag väldigt mycket misstag, men så småningom jag kunde förverkliga sin dröm och jag kan med tillförsikt säga att jag är glad. ONLINE FOREX TV NEWS. Always de aktuella nyheterna om Forex marknaden. Forex TV Videomaterialen i detta avsnitt kommer upp datum dig på de senaste Forex nyheterna ForexTV-utgåvor kommer att belysa de variabler som påverkar växelkurserna och händelserna, vilket medför trendövergångar på Forex. Watching Forex TV dagligen hjälper dig att forma din egen handelsstrategi som är avgörande för både nybörjare och professionella handlare . Håll oss efter våra ForexTV nyheter Vi jobbar för dig. lta gtForex broker lt a gt.

Monday 23 October 2017

Hull Trading System


Avlägsna lag, prognos Data. Trading Indexes med Hull Moving Average. Moving medeltal smidiga data och gör det enklare att analysera pris rörelser, men de tenderar att lagra Här är marknaden timing system som tar bort fördröjningen och prognoser framtida data. Även om marknaden går upp, men strategin faller ifrån varandra när marknaden tankar. Vi behöver en tidsmodell för att bevara kapitalet på marknaderna och identifiera möjligheter på marknaderna. Det är möjligt att använda medelvärden. Det är ofta det bästa sättet att eliminera data spikar, och De med relativt långa längderna är också smidiga data. Flyttande medelvärden har en stor fel, eftersom deras långa återgångsperioder introducerar lag. Lösningen är att ändra den glidande medelformeln och ta bort fördröjningen. Så minimerar möjligheten att det glidande medlet överskrider Råa data när man förutsäger nästa intervall s-aktivitet och därigenom införande av fel Här är hur det kan göras. Removing fördämningen En ny typ av rörligt medel utvecklat av näringsidkaren Alan Hull försöker lösa detta problem I denna variation är ett enkelt glidande medelvärde Sma summan av dataprover dividerat med antalet prover N Hull-glidande medelvärdet Hma åstadkommer utjämningen genom att använda det vägda glidande medeltalet Wma och en kvadratroten av N The Beräkning är thus. To gå igenom denna formel Ta Wma av den sista N 2 data och multiplicera den med 2 Därefter subtrahera Wma av de sista N data Ta nu det värdet och använd kvadratroten av N Sedan hitta Wma av de två Värden som är Wma sqrt av N av det minnsvärdet Eftersom kvadratroten truncerar värden, bör beräkningen välja en N som är en perfekt kvadrat som 4, 9, 16, 25, 49 eller 81paring Sma och Hma i Figur 1 använder ett 81-dagars medelvärde, vi finner att Hma är både smidig och lyhörd för de ändrade data, medan Sma lags bak. Figur 1 enkel ma vs skrov ma Här ser du en jämförelse mellan SMA och HMA med data från QQQQ ETF HMA är mer aktuell än SMA En nio dagars av Erage visas med HMA i blue. Continued i december numret av Technical Analysis of Stocks Commodities. Excerpted från en artikel som ursprungligen publicerades i december 2010 utgåva av Technical Analysis of Stocks Commodities magazine Alla rättigheter reserverade Copyright 2010, Technical Analysis, Inc. 850AX är en konstruerad för att användas med synlig ljusinspektion för detektering av diskontinuiteter som finns i strukturella tillverkningar och svetsningar. Högre partikelkoncentration ger tyngre indikationsuppbyggnad för enkel upptäckt. Alternativanvändningen med konventionell radiografisk film, snabbröntgenfilm eller digitala inspektionssystem ger användarna Flexibiliteten att utveckla ett komplett radiografiskt system som passar bäst för sina individuella behov. Kombinationen av batteriström och minimal vikt gör det möjligt för användaren att få röntgenbilder även i den fjärrsta platsen. Smart Evo225DS. Det är lätt och lätt att hantera. Den ergonomiska designen Och den låga vikten på 26 kg gör SMART EVO 225D lätt Y för att hantera och återställa Ett brett temperaturområde från -20 C till 50 C gör EVO-systemen tillförlitliga och säkerställer smidig drift även i extrema miljöer. Det intuitiva gränssnittet möjliggör ett smartare arbetsflöde. Varningslampa. Lokala säkerhetsföreskrifter eller villkor kräver ofta En extern varningslampa Den externa varningslampan indikerar förvarning eller röntgenutsläpp till inspektionsbesättningen och omgivningen. Dessa lampor erbjuds med röda eller orange ljus, beroende. Välkommen till Hull Trading. Hull Trading Company Ltd behandlar icke-destruktiva undersökningar Utrustning och förbrukningsmaterial för NDE-inspektioner i olika branscher med olika metoder. XR150 X-RAY Source. XR150 är en batteridriven pulserad röntgenmaskin Används för säkerhet och lätt industriell användning. XR150 väger mindre än fem pund men kan penetrera Av stål som gör det till ett idealiskt verktyg för användning på avlägsen plats. I kombination med 150P manuell filprocessor och Polaroid radiografisk kassett Ire-systemet passar i en bärväska och väger mindre än 35 pund. 4-LEGGED TUBED STAND. Den 4-leggiga rörstativet har individuell steglös justering av varje ben 360 rotation runt två axlar och indikering av position på båda axlarna. Vikt 15 kg Max belastning 40kg Min focal spot-golv 53cm Max height focal spot floor 156cm. Mi-Glow produkter-erbjuder fluorescerande och icke-fluorescerande magnetiska partiklar för användning vid våt metodkontroll. Dessa material innehåller unika applikationsmaterial som undervattensinspektionsmedia, bekväm förpackning som den nya Magpac-produkter och en komplett rad stödmaterial som vit kontrastfärg, korrosionshämmare och avancerade vätmedel. USD Rapid Forex Scalping Strategy. Här är ett komplett scalping-system utformat för valutaparet EUR USD, byggt upp med 2 välkända trender - Följande handelsindikatorer Parabol SAR och Hull-glidande medelvärde Vi letar efter snabba köpuppsättningar ovanför Hull MA På liknande sätt söker vi efter försäljningsinställningar vara Låt Hull MA. Indicators Parabolic SAR med steg 0 03, Hull-moving-average med period 55 55,3,0 Önskad tidsram s 1 min Handel sessioner EURO, US Valutapar EUR USD. Figurer 1 minut EUR USD diagram. Diagram ovan visar oss 3 giltiga försäljningsadresser EP för 26 pip vinst Den sista handeln är fortfarande öppet mål ännu inte uppnådd Risken för belöningsgrad är 1 0 1 0, vilket ger en 1 avkastning för varje handel om vi tar en 1-risk. Vänta på att priset ska handla tillbaka över Hull-moving-genomsnittet från nedanför bullish territory. Wait för priset att flytta tillbaka över PSAR-punkterna. Öppna köp handelsposition Ange stoppförlust till 13 pips med 13 pips resultatmål eller bättre risk - Till-belöning 1 1.Vait för priset att handla tillbaka under Hull-moving-genomsnittet från ovanför baisse territorium. Vait för priset att flytta tillbaka under PSAR prickarna. Öppna sälja handelspositionen Ställ stoppavbrott till 13 pips med 13 pips Vinstmål eller bättre risk-till-belöning 1 1.Related Posts. Download Forex Analyzer PRO gratis idag. Brand New Forex S Ystem med Super Accurate och Fast Signals Generating Technology. Forex Analyzer PRO genererar köp och sälja signaler direkt på ditt diagram med laser noggrannhet och ALDRIG REPAINTS. Up till 200 Pips varje dag. Köp och Sälj Forex Signals. Advanced Daily Range Detection. Email Mobile Trading Alerts. No Repainting eller Lagging. We respekterar alltid din integritet på.

Friday 20 October 2017

Glidande Medelvärde Excel 2010 Data Analys


Hur man flyttar genomsnittsvärden i Excel 2010.Moving medeltal förutspår framtida värden. Herra bilder. Relaterade artiklar. Microsoft Excel 2010 s AVERAGE-funktionen beräknar en seriens aritmetiska medelvärde, vilken är summan dividerad med antalet poster i serien När varje nummer i Serien är annorlunda, medeltalet ändras med varje nytt dataobjekt. Detta bildar en sekundär serie som spårar den ursprungliga serien s glidande medelvärde. Det rörliga genomsnittet avslöjar trender inom data. Om ett kalkylblad spårar ditt företag s förändrade inventering, kan den rörliga försäljningen Genomsnittet kan hjälpa dig att bestämma dina ideala inventeringsnivåer i slutet av varje månad.1 Klicka på Arkiv på Excel s Ribbon.2 Klicka på Alternativ på vänster sida av skärmen för att öppna fönstret Excel Options.3 Klicka på Add-Ins i fönstret s Vänsterfönstret.4 Klicka på knappen Markerat Gå bredvid rullgardinsmenyn märkta Excel-tillägg för att öppna fönstret Add-ins.5 Markera rutan labeled Analysis ToolPak Klicka på OK.6 Klicka på Data på Excel s Ribbon.7 Klicka på Data Analysis i Analysgrupp för att öppna dataanalysfönstret.8 Välj Flytta medelvärdet i fönstret Dataanalys Klicka på OK för att öppna fönstret Flyttande medel.9 Klicka på knappen i textrutan märkt Inmatningsområde Klicka och välj de data vars rörliga medelvärde du vill ha Excel till Find.10 Klicka på knappen i textrutan med etiketten Utmatningsområde Klicka och välj de celler där du vill att de glidande medelvärdena ska visas.11 Ange ett värde i textrutan med etiketten Intervall Detta värde beskriver antalet siffror som varje genomsnitt måste överväga För Exempel, om varje genomsnitt måste beräkna de föregående tre siffrorna, ange 3.12 Klicka på OK Excel kommer att infoga serien s moving average. Om författaren. Ryan Menezes är en professionell författare och bloggare. Han har en kandidatexamen i journalistik från Boston University och Har skrivit för American Civil Liberties Union, marknadsföringsföretaget InSegment och projektledningstjänsten Assembla He är också medlem i Mensa och den amerikanska parlamentariska debatten Asso Ciation. Photo Credits. Hemera Images. Related Searches. More Articles. Beräkna medelvärde Hur man beräknar medelvärde på Excel från flera skivor. Grafik Hur man gör en graf på Excel med ett kumulativt medelvärde. Kalkylblad Så här skapar du ett kalkylblad med datum överst. Y-Axis Så här lägger du till en andra y-axel i Excel Gör en andra serie i slutet av diagrammet. Avgående genomsnitt. Detta exempel lär dig hur du beräknar glidande medelvärdet för en tidsserie i Excel. Ett glidande medel används för att släta Ut oregelbundenheter toppar och dalar för att enkelt identifiera trender. 1 Låt oss först titta på våra tidsserier.2 På fliken Data klickar du på Data Analysis. Note kan inte hitta knappen Data Analysis Klicka här för att ladda Analysis ToolPak add - In.3 Välj Flytta medelvärde och klicka på OK.4 Klicka i rutan Inmatningsområde och välj intervallet B2 M2.5 Klicka i rutan Intervall och skriv 6.6 Klicka i rutan Utmatningsområde och välj cell B3.8 Skriv ett diagram över dessa Värden. Explatering eftersom vi ställer intervallet till 6 är det glidande medelvärdet genomsnittet av de föregående 5 datapunkterna och den aktuella datapunkten. Därför släpper toppar och dalar ut. Diagrammet visar en ökande trend Excel kan inte beräkna det glidande genomsnittet För de första 5 datapunkterna eftersom det inte finns tillräckligt med pr oändliga datapunkter.9 Upprepa steg 2 till 8 för intervall 2 och intervall 4.Konklusion Det större intervallet desto mer topparna och dalarna utjämnas Ju mindre intervall desto närmare rörliga medelvärden är för de faktiska datapunkterna. Medelvärden i Excel Data Analysis Add-in. Excel Sales Forecasting For Dummies, 2: a upplagan. När du har installerat Excel Data Analysis-tillägget och du gjort det tillgängligt för Excel kan du välja något av dess analysverktyg och köra den analysen av de inmatningsdata som du tillhandahåller I prognosvärlden betyder det den baslinje som du samlat och strukturerat korrekt på ett arbetsblad. Det första verktyget du kan överväga om det bara är att det är lättast att använda och förstå, är rörelsen Medelverktyg Som alltid med tillägget börjar du med fliken Ribbon s Data och väljer Data Analysis I listrutan Analysverktyg väljer du Flytta medelvärde och klickar OK. Dialogrutan Flyttande medel visas här. Intervallet är nu mber of actuals från din baslinje att använda i varje glidande genomsnitt. Förflyttningsdag Komma härifrån till där. Det är enkelt att flytta medelvärden är att ställa upp och förstå, du tar ett extra ansvar när du bestämmer dig för att förutse med dem. Problemet är hur många tidsperioder från din baslinje bör du inkludera i varje glidande medelvärde. Använd samma antal faktiska observationer vid beräkning av varje glidande medelvärde. Om det första glidande medelvärdet som du har Excel-beräkning använder tre perioder från baslinjen, så kommer alla glidande medelvärden i din prognos använder tre perioder. Du vill välja rätt antal perioder. Om du använder för få, kommer prognoserna att svara på slumpmässiga chocker i baslinjen, när det du vill efter är att släpa ut de slumpmässiga felen och fokusera på de riktiga förarna av dina försäljningsresultat. Om du använder för många, går prognoserna bakom reella, ihållande ändringar i grundnivåens nivå kanske för långt för att du ska reagera effektivt. När du väljer att använda verktyget Flyttande medelvärde Eller mer generellt att använda glidande medelvärden oavsett om du använder verktyget eller anger formlerna själv tar du ställning till effekten av de senaste baslinjevärdena jämfört med effekten av mer avlägsna baslinjevärden. Antag att du har en baslinje som sträcker sig från Januari 2016 till december 2016 och du använder ett tre månaders glidande medelvärde av försäljningsresultat för dina prognoser Prognosen för januari 2017 skulle vara medeltalet av resultaten från oktober, november och december 2016. Denna prognos är helt beroende av det sista kvartalet av 2016 och är matematiskt oberoende av de första tre kvartalen i 2016. Vad om istället du hade valt ett sexmånaders glidande medelvärde Då skulle prognosen för januari 2017 vara baserad på genomsnittet juli till december 2016. Det skulle vara helt beroende av andra halvåret 2016 och första halvåret 2016 skulle inte ha någon direkt inverkan på prognosen januari 2017. Det kan väl vara att någon av dessa situationer eller en annan, till exempel en tvåmånaders glidande medelvärde är exakt vad du vill ha Till exempel kan du behöva din prognos för att betona nya resultat. Denna betoning kan vara särskilt viktig om du misstänker att en ny händelse, som en betydande förändring av din produktlinje, kommer att få effekt på försäljningen. Å andra sidan kanske du inte vill understryka de senaste försäljningsresultaten för mycket. Påpeka de senaste försäljningsresultaten kan dölja vad som händer med din baslinje på sikt. Om du inte är säker på hur mycket du vill betona de senaste resultaten har du Ett par bra alternativ. Experiment med olika antal tidsperioder för att kompensera dina glidande medelvärden. Detta tillvägagångssätt är ofta bäst. Använd exponentiell utjämning, som använder hela baslinjen för att få en prognos men ger större vikt till de senaste baslinjevärdena Exponentiell utjämning ger lite mindre vikt till det näst sista baslinjevärdet, lite mindre vikt än den före det och så vidare hela vägen tillbaka till det första baslinjevärdet, som minst har det T av inflytande på nästa forecast. Moving medelvärden och stationära baslinjer. Flytta medelvärden är väl lämpade för stationära baslinjer baslinjer vars nivåer inte generellt ökar eller minskar under en längre tid Du kan använda glidande medelvärden med baslinjer som tränar upp eller ner, men du bör vanligtvis avskräcka dem först eller annars använda en av de mer komplicerade rörliga genomsnittsmodellerna. Hur kan du berätta en stationär baslinje från en som trender upp eller ner Ett sätt är att titta på det Följande bild har ett exempel Baslinjen ser verkligen ut stilla. Det har spikar och toppar och dalar, men i stort sett ser utgångspunkten inte ut för att trenden ska gå upp eller ner. Om en längre tid säger, sex år snarare än två, kan denna baslinje visa sig vara en del av en cykel. Men för kortare ändamål är detta en stationär baslinje. Problemet med att bara titta på baslinjen är att ibland är det inte helt klart om det är stationärt eller trended. Vad tycker du om baslinjen n i den följande figuren Om man tittar på diagrammet är det svårt att säga om baslinjen är stationär. Det kan vara, men då är det verkligen möjligt att driva nedåt. Du kan göra ett snabbtest genom att kontrollera korrelationen mellan datum och intäkter. baslinjen ser ut som om det kan gå försiktigt ner Lägga till en trendlinje kan det hjälpa dig att tolka vad som händer.

Alternativ Handel Prestanda Tracking


NASDAQ Options Trading Guide. Equity alternativen idag är hyllad som en av de mest framgångsrika finansiella produkter som ska introduceras i modern tid. Alternativ har visat sig vara överlägsna och försiktiga investeringsverktyg som erbjuder dig, investeraren, flexibiliteten, diversifieringen och kontrollen för att skydda din portfölj eller för att generera ytterligare investeringsinkomster Vi hoppas att du kommer att finna det här för att vara en användbar guide för att lära dig hur du handlar alternativ. Utestående Options. Options är finansiella instrument som kan användas effektivt under nästan alla marknadsförutsättningar och för nästan alla investeringsmål bland några av de många sätten kan alternativen hjälpa dig. Skydda dina investeringar mot en nedgång i marknadspriserna. Öka din inkomst på nuvarande eller nya investeringar. Köp ett eget kapital till ett lägre pris. Förmån från ett aktiekurs s stiger eller faller utan att äga eget kapital eller sälja det direkt. Fördelar med handelsalternativ. Äldre, effektiva och likvida marknader. Standardiserade optionsavtal möjliggör ordnad, effektiv optioner och likvida optionsmarknader. Optioner är ett extremt mångsidigt investeringsverktyg På grund av sin unika riskbelöningsstruktur kan alternativ användas i många kombinationer med andra optionsavtal och eller andra finansiella instrument för att söka vinst eller skydd. Ett eget kapital ger investerare möjlighet att fixa Priset för en viss tid då en investerare kan köpa eller sälja 100 aktier i ett eget kapital till ett premiepris, vilket bara är en procentandel av vad man skulle betala för att äga eget kapital direkt. Detta gör det möjligt för investerare att utnyttja sin investeringskraft samtidigt som de ökar deras potentiella belöning från en aktiens kursrörelser. Begränsad risk för köparen. Till skillnad från andra investeringar där riskerna inte har några gränser erbjuder optionshandel en definierad risk för köpare. En alternativköpare kan absolut inte förlora mer än priset på alternativet, premien Eftersom rätten att köpa eller sälja den underliggande säkerheten till ett visst pris upphör att gälla på ett givet datum, kommer optionen att upphöra att värna s om villkoren för lönsam övning eller försäljning av optionsavtalet inte är uppfyllda före utgångsdatumet. En avtäckt alternativt säljare som ibland kallas den avtäckta författaren av ett alternativ kan å andra sidan uppvisa obegränsad risk. en översikt över egenskaper av optionsoptioner och hur dessa investeringar fungerar i följande segment. Disclaimer Denna sida diskuterar börshandlade alternativ utgivna av Options Clearing Corporation Inget uttalande på denna webbplats ska tolkas som en rekommendation att köpa eller sälja en säkerhet, Eller för att ge investeringsrådgivning Alternativ innebär risker och är inte lämpliga för alla investerare Innan du köper eller säljer ett alternativ måste en person få en översyn av en kopia av egenskaper och risker med standardiserade alternativ som publiceras av Options Clearing Corporation Kopier kan erhållas från din mäklare en av börserna Options Clearing Corporation på One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 av ringa 1-888-OPTIONS eller genom att besöka alla diskuterade strategier, inklusive exempel som använder faktiska värdepapper och prisdata, är strikt för illustrativa och utbildningsändamål och ska inte tolkas som en godkännande, rekommendation eller uppmaning att köpa eller sälja värdepapper. Quotes. Real-Time efter timmar Pre-Market News. Flash Citat Sammanfattning Citat Interactive Charts Standard Setting. Please observera att när du väljer ditt val kommer det att gälla alla framtida besök på Om du vid något tillfälle är intresserad av att återgå till Våra standardinställningar, välj Standardinställning ovan. Om du har några frågor eller stöter på några problem när du ändrar standardinställningarna, vänligen maila. Bekräfta ditt val. Du har valt att ändra standardinställningen för Quote Search. Det här är nu ditt Standard målsida om du inte ändrar din konfiguration igen eller raderar dina cookies. Är du säker på att du vill ändra dina inställningar. Vi har en tjänst att fråga. Avaktivera din annonsblok Ker eller uppdatera dina inställningar för att säkerställa att javascript och cookies är aktiverade så att vi kan fortsätta att förse dig med de förstklassiga marknadsnyheterna och uppgifterna du kommer att förvänta oss från oss. Copyright 2017 MarketWatch, Inc Alla rättigheter reserverade Genom att använda detta webbplats, godkänner du användarvillkoren Sekretesspolicy och Cookie Policy uppdaterad. Intraday Data tillhandahållen av SIX Financial Information och under förutsättning att användningsområden Historiska och aktuella slutdatumsuppgifter tillhandahållna av SIX Finansiell information Intradagdata fördröjd per växlingskrav SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc Alla citat är i lokal utbytestid Realtid senaste försäljningsdata från NASDAQ Mer information om NASDAQ-handlade symboler och deras nuvarande finansiella status Intradagdata fördröjda 15 minuter för Nasdaq och 20 minuter för andra börser SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc SEHK intraday data tillhandahålls av SIX Financial Information och är försenad minst 60 minuter Alla citat är i lokal utbyte time. MarketWatch Top Stories. Performance Tracking Explained. Let s vara clear. Options-Intelligence har alltid prided sig på att posta resultat som visar vad som var möjligt för handlare att uppnå på varje enskild handel, bra eller dåligt. Vi inser att det är högt osannolikt att uppnå dessa resultat men det är oerhört viktigt att spåra resultatet av våra affärer på detta sätt. Genom att göra så kan vi skapa en omfattande databas med exakta historiska resultat. Detta ger användarna möjlighet att manipulera data för att hitta exakt nivå av risk och belöning de är bekväma med Detta skulle helt enkelt inte vara möjligt genom att registrera resultaten med någon annan metod. Vad är nyttan. Att få resultaten på detta sätt har orsakat viss förvirring, särskilt när det finns hög volatilitet i optionspriset i ordning För att vara så transparent som möjligt skulle vi vilja ta tillfället i akt att dela med oss ​​av de kriterier som vi alltid har använt för att bestämma när och hur man registrerar resultat. Prestanda förklaras. Kriterierna kan verka komplexa eftersom vi har två separata alternativ handelsstrategier som följer olika regler, men båda strategierna har alltid använt en positiv avkastning på 10 eller mer som baslinje för ett vinnande spel. Dessutom gäller följande regler för både Core Options Trading Strategy och Special Trading Options Strategy. Det högsta priset som alternativet uppnås redovisas som resultat eftersom detta historiskt var vad optionspriset nådde. Denna information behövs för att bestämma risk och belöning för varje strategi och underliggande tillgång. Tid Alternativ-Intelligens kan skicka ut en varning och avbryta spelningar Om detta inträffar är spelningen död och det aktuella marknadspriset registreras som resultat. Om optionspriset aldrig förbättras och alternativet löper ut, registreras det som en 100 förlust Detta har förstås aldrig hänt på grund av vår förmåga att avbryta play. Special Plays Option Trading Strategy. Performance spårning för Speciella speloptioner Handelsstrategi har ett antal krav Först, som nämnts ovan om en Special Play uppskattar minst 10, uppnås det höga alternativet som resultat. För det andra spårar vi prestanda under hela dagen och ger resultat varje natt. Inspelningen påverkar inte spelningen eftersom det fortfarande betraktas som levande tills en av följande villkor är uppfyllda. Om spelets pris sjunker 25 från den ursprungliga ingångspunkten efter att ha uppskattat minst 10, är ​​spelet över och det höga alternativet uppnås registreras som vad som var historiskt möjligt. Om priset på alternativet sjunker 25 från den ursprungliga ingångspunkten utan att uppskatta alls är spelet över och -25 förlust registreras som det höga alternativet som uppnåtts. Om Options-Intelligence skickar ut en varning för att sälja spelet, spelet är över och nuvarande marknadspris registreras som resultat. Det är väldigt viktigt att notera att reglerna i samband med automatisk handel inte gäller prestandespårning M Embers som använder automatisk handel stoppas ut vid fastställda gränser baserade antingen på tidigare angivna vinstnivåer eller en utlösad efterföljande stopp. Medlemmar som inte använder automatisk handel har inte dessa begränsningar och måste använda prestandadata för att bestämma sina egna exitstrategier. Trading Strategy. Core Spela specifika prestationsspårning har bara några punkter grundläggande poäng. Den höga alternativet som uppnås inom veckan registreras som resultatet Detta nummer kan vara positivt eller negativt För att få ett negativt tal måste alternativet öppnas lägre än det ursprungliga inträdespunkt och uppskattar aldrig till den ursprungliga inträdespunkten. Spel är alltid aktiva hela 5 dagar om inte Options-Intelligence utfärdar en varning för att avbryta spelningarna. Det betyder inte att medlemmarna ska hålla spel under hela fem dagarna. Kunderna ska leta efter utgångar på dessa alternativ i 25-50-sortimentet och sätta efterföljande stopp för att skydda vinst. Vi hoppas att denna information är till hjälp för våra medlemmar och handlare som kan vara consi dering Options-Intelligence Vi bjuder in och uppmuntrar diskussion om vår prestationsspårning i hopp om att vi kan förbättra processen och främja insynen. Starta tradingalternativ. Utnyttja våra framgångsrika alternativhandelstrategier.

Thursday 19 October 2017

Interaktiva Mäklare Alternativ Marknadsdata


Interaktiva Mäklare Välja Marknadsdata. Jag har använt Interactive Brokers i cirka 15 år. Jag har nyligen granskat mina Market Data Subscriptions och insåg att det finns många alternativ för nya användare av Interactive Brokers att navigera. Om du är en optionshandlare som primärt Handlar de amerikanska aktieindexen, här är vad du behöver göra. Steg 1 Logga in på ditt kontohanteringshem på webbplatsen Interactive Brokers. Steg 2 Navigera till Hantera kontohandelskonfiguration Marknadsdata. Steg 3 Klicka på knappen Market Data Assistant. Steg 4 Ange symbolen du vill handla och hitta var den handlas. Observera om symbolen du vill byta ingår i US Value Bundle eller inte. Steg 5 US Value Bundle och US Options är normalt allt du behöver för att handla Amerikanska aktier, aktieindex och alternativ Det finns några undantag men det här är en bra inställning för de flesta. Steg 6 När du har gjort dina val klickar du på Bekräfta-knappen längst ner på sidan. Du kommer att bli ombedd att bekräfta din Status normalt icke-professionell och då får du se en sammanfattning av vad du prenumererar på. Steg 7 Starta om Trader Workstation TWS för att få dina nya marknadsdata val avspeglas i TWS. Om du noggrant väljer marknadens data du prenumererar vann du t över - pay för data du inte använder. Se om US Value Bundle och US Options är allt du behöver eller inte. Du kan potentiellt spara dig lite pengar. Om Tom Nunamaker. Capital Discussions, LLC och anslutna tjänsteleverantörer är INTE en Broker Dealers Capital Discussions , LLC och anslutna tjänsteleverantörer engagerar sig i näringsidkare utbildning och diskussioner Capital Discussions, LLC och anslutna tjänsteleverantörer erbjuder ett antal produkter och tjänster via internet på och underdomäner Capital Discussions, LLC och anslutna tjänsteleverantörer erbjuder webbaserad, interaktiv utbildning Kurser på begäran. Webbplatserna och seminarierna från Capital Discussions, LLC och anslutna tjänsteleverantörer är endast avsedda för utbildningsändamål. R ska inte tolkas som ett erbjudande eller en uppmaning till ett erbjudande att köpa eller sälja värdepapper. Du ska vara helt ansvarig för eventuella investeringsbeslut du fattar och sådana beslut baseras endast på din utvärdering av dina ekonomiska omständigheter , Investeringsmål, risk tolerans och likviditetsbehov. Åtgärder innebär risker och är inte lämpliga för alla investerare Innan du köper eller säljer ett alternativ måste du få en kopia av egenskaper och risker med standardiserade alternativ Kopior är tillgängliga från din mäklare genom att ringa 1-888-OPTIONS eller på Informationen på denna webbplats tillhandahålls enbart för allmän utbildning och informationsändamål Inget uttalande bör tolkas som en rekommendation att köpa eller sälja en säkerhet eller att ge investeringsrådgivning. Du är fullt ansvarig för investeringsbeslut. Du gör Sådana beslut bör grundas uteslutande på din utvärdering av dina ekonomiska omständigheter Sådana beslut bör grundas uteslutande på din utvärdering av din fina Ncial omständigheter, investeringsmål, risk tolerans och likviditetsbehov. Stöddokumentation för eventuella patentkrav, jämförelser, statistik eller annan teknisk data i denna presentation finns tillgänglig på Capital Discussions, LLC. Prestanda är inte en indikation på framtida resultat Parametrar relaterade till tidigare resultat av strategier Diskuterade kan inte dupliceras För att förenkla beräkningarna är slippning, provisioner, avgifter, marginalräntor och skatter inte inkluderade i de exempel som används på denna webbplats. Dessa kostnader kommer att påverka resultatet av alla aktie - och optionstransaktioner och måste vara Tänk på innan flera transaktioner ingås Multipla benstrategier innebär flera provisionsavgifter Mäklerfirmor kan kräva att kunderna lägger högre marginaler än de miniminargränser som anges på denna webbplats. Investerare bör konsultera sin skatterådgivare om eventuella skatteeffekter. Simulerade handelsprogram är utformade med Nytta av efterblivenhet nr repre Sändning görs att någon portfölj eller handel kommer att eller kommer sannolikt att uppnå vinst eller förluster som liknar dem som visas. Alla investeringar och affärer har risker. För endast personligt bruk All information på denna webbplats är för din personliga, icke-kommersiella användning Endast kommersiell användning kräver skriftligt tillstånd från Capital Discussions, LLC och kan innefatta licensavgifter. Interaktiv Brokers. For vår 2017 Stock Broker Review bedömde vi, betygsatta och rankade sexton olika online-mäklare över en period av sex månader. Totalt genomförde vi 349 Kundservice tester, samlade 5 277 datapunkter och producerade över 40 000 ord av forskning Lär dig mer. Interaktiv Mäklare IBKR är känd för snart 40 år sedan och är känd för sin branschledande provisionsschema, marginalräntor och stöd för internationell handel. Genom att presentera en Universell portal genom vilken kunder kan handla på mer än 100 marknadscenter i 24 olika länder, och handla i aktier, optioner, ETF, terminer, valutor, obligationer och C FDs, Interactive Brokers har något att erbjuda någon erfaren trader som har minst 10.000 100.000 för marginalkontotuppdrag annars kan avgifter för inaktivitet uppgå till 20 per månad. Medan mycket lägre än de minsta utgifterna som krävs för att säga Lightspeed och TradeStation, är det fortfarande något Att komma ihåg En fullständig uppdelning kan hittas på kommissio - nerna, men övergripande levererar TWS. För det första för kunder som reser utan åtkomst till sina skrivbord, eller för kunder som bara vill övervaka sin portfölj, placera affärer och se klocklistor, IB WebTrader är en bra lösning Efter att ha laddat WebTrader hittade jag en detaljerad sammanfattning av min portföljbalans och marginalkrav tillsammans med en fullständig spektrumsordningsbiljett När jag säger fullt spektrum menar jag att handel för alla tillgångsklasser stöds. De enda begränsningarna är albeställningar och andra Avancerade ordertyper. Pullkurser ger endast en grundläggande sammanfattning på hög nivå, ett extremt rudimentärt diagram som jag rekommenderar undviks helt och en Alternativkedja Grundläggande lagerskärmning finns också vid sidan av en internationell flagsnivå över marknadssammanfattning. Marknadspuls anpassningar är i grunden obefintliga hela tiden, även om streaming av realtidsnoteringar finns överallt, vilket är nödvändigt. Bottenlinjen är fokus för WebTrader Att övervaka portföljer och hantera order det är inte utformat för att användas som fristående. Det fullgör dessa funktioner väl. Mobile Trading. Mobile trading med Interactive Brokers är mestadels en trevlig upplevelse. Alla enheter stöds, inklusive iPhone, iPad, Apple Watch, Android smartphone, Och Android-tabletter. När du testade iPhone-appen hittade jag att appen hade allt jag behövde för att handla effektivt. När du testade iPhone-appen fann jag att appen hade allt jag behövde för att handla effektivt. Från blixten snabbt strömmande data till fullfjädrad orderingång Och portföljhantering blev alla huvudkriterier snabbt avmarkerade. Nackdelarna med erfarenhetscentret kring användbarhet Till exempel, th E diagram har 68 olika frivilliga studier, vilket är bra, men diagrammen är inte flexibla. Om du ställer in inställningarna för att visa ett dagligt diagram över de senaste sex månaderna, så är den enda vyn du får tills du justerar inställningarna där det inte finns några Panning Även tvåfaktors inloggning med Touch ID stöds, men du måste använda en sekundär IB Key app istället för att bara trycka på ID-loggar som loggar in i den aktuella appen medan du laddar den. Övriga nackdelar är brist på lager och eller jämförelser I kartläggning, ingen anpassningsbar startskärm, ingen direktuppspelning av live-tv eller videofilmer på begäran, inga nivå II-citat och endast att kunna ställa in grundläggande lagervarningar utan push-notifieringsstöd. Du kan inte heller utföra ACH-kontoöverföringar i app. Cons bort, jag Fann att appen hade en handfull fina funktioner som inte ofta hittades över hela branschen, inklusive anpassad screening-skanning och efter-timmars kartläggning. Som tidigare nämnts är mobil handel med Interactive Brokers väl stödd över alla enheter och har kärnfunktionen Jonitet som krävs av näringsidkare för att handla om sin verksamhet och handel effektivt. Övriga noteringar. En anmärkningsvärd svag punkt i Interactive Brokers erbjuder är dess kundtjänst. Under testningen för vår 2017 granskning fann vi att supporten var konsekvent fattig oavsett vilken kanal som används telefon, Email, live chat Mäklare placerade 15: e av 16 mäklare vi testade Se Bästa Mäklare för Kundtjänst. Medan Interactive Brokers inte täcker rådgivare och institutionell kapitalförvaltning, är företaget unikt eftersom det erbjuder vad det kallar Investors Marketplace. Tagline av tjänsten är att hitta rätt tjänsteleverantör för dina handelsbehov Till exempel presenterade jag mig själv som en enskild investerare som sökte en rådgivare och en lista med flera hundra rådgivare dök upp Hedgefonder, forsknings - och teknikleverantörer, administrativa tjänsteleverantörer och Likaså är alla inkluderade. Fina tankar. Med branschledande provisioner, mer än 50 olika ordertyper, svindlande lo W-marginalräntor, stöd för alla investeringar som är tänkbara, handel på mer än 100 internationella marknader och en robust handelsplattform som är lämplig för alla professionella, Interactive Brokers är ett utmärkt val för investerare som passar in i målmålet. Översatt av Blain Reinkensmeyer Blain heads forskning På och har varit involverad i marknaderna sedan han släppte sin första aktiehandel tillbaka år 2001. Han utvecklade årligt granskningsformat för sju år sedan som respekteras av mäklarechefer som den mest grundliga i branschen. För närvarande upprätthåller finansierade konton med mer än ett dussin olika amerikanska reglerade Online mäklare utför han tusentals affärer genom sin karriär och tycker om att dela med sig av sina erfarenheter genom sin personliga blogg. Ratings Generalmissions Remesmission Notes. To öppna ett konto hos Interactive Brokers finns det ett 10 000 minimum 110 000 min krävs för portföljmarginal Om kunden inte spenderar Minst 10 i provisioner per månad kommer de att debiteras skillnaden därtill Är en avgift på 10 debiteras för realtidsnoteringar varje månad US Securities and Futures Value Bundle som avstiger om minst 30 provisioner spenderas Interaktiv Mäklare är en av få i branschen som inte får betalning för orderflöde för aktiehandel , En känd faktor för orderkompetens. Stockhandel - Standard fast prissättning Amerikanska aktieaffärer köper 005 per aktie med minst 1 00 och högst 0 5 av handelsvärde Flera exempel på hur denna kommissionsstruktur beräknas ses nedan. 100 aktier av en 50 per aktie aktie 100 x 005 1 00 denna handel uppfyller minst 1 00.1000 aktier av en 50 per aktie aktie 1000 x 005 5 00 detta handelspris är kostnaden för 1.000 aktier 005 per aktie.1000 aktier USD 0 50 Aktiekurs 2 50 Denna handel motsvarar den maximala provisionen på 5 av totalt handelsvärde, eller 5 x 500, och kostar således inte 5 00. För handlare som är bekväma med att förvalta sina egna linjer för att minimera växelkostnader eller maximera växelrabatter , Interaktiva mäklare också Erbjuder en tierad prisstruktur Priserna börjar vid 0 0035 per aktie när de handlar mindre än 300 000 aktier per månad och sänker så lågt som 0005 per aktie när de handlar över 100 000 000 aktier varje månad. Brokerassistenter erbjuds på 01 per aktie med ett lägsta orderpris Av 100. Options-transaktioner - För optionsverksamhet är standardräntorna också tierade. För en investerarehandel med mindre än 10 000 kontrakt per månad som har sina affärer dirigerade med hjälp av det interaktiva mäklare Smart Routed System-standard finns det tre nivåer baserat på kontraktets pris I sig Dessa nivåer är uppdelade under utbyte och regleringsavgifter kan också gälla. Kontraktspriset är mindre än 10 70 per kontrakt med ett 1 00 minimum och inget maximum. Contractpris mindre än 10 men över 05 50 per kontrakt med ett 1 00 minimum Och inget maximum. Contract pris mindre än 05 25 per kontrakt med ett 1 00 minimum och inget maximum. And för köpoptioner som vill direkt rätta sina handelsalternativ order kan de göra s O till ett pris av 1 00 per kontrakt. Gemensamma fonder - Endast obegränsat Ömsesidigt fonder stöds Varje handelskostnad 14 95 Initialt köp måste vara minst 3 000. Övriga investeringar - Interaktiva mäklare erbjuder också terminshandel alla typer, forex, obligationer och CFD. Välj en eller flera av dessa mäklare för att jämföra med Interactive Brokers. All prisuppgifter erhölls från en publicerad webbplats från och med 2 20 2017 och tros vara exakt men garanteras inte. Personalen arbetar ständigt med sina online-mäklarerepresentanter För att få de senaste prissättningsuppgifterna Om du tror att uppgifterna ovan är felaktiga, vänligen kontakta oss genom att använda länken längst ner på denna sida. För börskurs, är annonserad prissättning för en standardorderstorlek på 500 aktier i lager prissatt till 30 per Dela För optionsorder kan en optionsavgift för avgiftsbelopp per kontrakt vara tillämplig. arrowdropup Tillbaka till toppen. Disclaimer Det är vår organisations primära uppdrag att tillhandahålla recensioner, kommentarer och analys som är objektiva och Mål Medan alla uppgifter har verifierats av branschens deltagare kan det variera från tid till annan. Drift som ett online-företag kan kompenseras av tredje part via annonsörer från tredje part. Vårt kvitto på sådan ersättning ska inte tolkas som en godkännande eller rekommendation av det heller Fördjupa våra recensioner, analyser och åsikter Se våra allmänna ansvarsfriskrivningar för mer information. Reink Media Group LLC Alla rättigheter förbehållna. Marknadsdataabonnemang. Interaktiva mäklare gör realtidsströmmande marknadsdata tillgänglig för kunder via abonnemang för de utbyten som de vill handla. För att visa, lägga till eller ta bort prenumerationer, logga in i Kontostyrningsavgifterna är Baserad på utbytesbedömningar för marknadsdata och tillämpas per användare. Att prenumerera på marknadsdata ger inte nödvändigtvis kunden möjlighet att handla eftersom de också måste välja rätt handelsbehörigheter för att få alla korrekta regleringsuppgifter. Det finns ingen Krav på att teckna marknadsdata för att kunna handla och kunder är fria att ta emot marknadsdata från ett annat IB-konto eller dataleverantör. Många utbyten klassificerar kunder som icke-professionella eller professionella utbytesregler kräver att förtroende och organisationer, t. ex. företag, partnerskap, LLCs och Icke-inkorporerade företag måste klassificeras som professionella. Marknadsavgifter för varje månad debiteras Till ditt konto under den första veckan i efterföljande månad. Kunder som inte har tillräckligt med pengar för att betala marknadsavgifter kommer att ha likviderade positioner för att täcka avgifterna. Dessa kunder utan tillräcklig kapital för att betala marknadsavgifter kommer att få sitt kvarvarande eget kapital tillämpat på marknadsavgifterna , Och då kommer kontot att stängas. Officiella månadsabonnemang debiteras med hela månadens satser. Alla kunder får 100 samtidiga rader av realtidsmarknadsdata som kan visas i TWS eller via API Efter den första handelsmånaden , Kan volymhandlare få ytterligare linjer med marknadsdata, beräknad enligt följande. Maximal månadskommission 8, 100. Om du till exempel genererar USD 16 00 i månadsvisa provisioner får du 100 linjer marknadsdata om du genererar USD 400 00 i provisioner kommer du att få 100 rader av marknadsdata men om du genererar 840 00 USD i provisioner får du 105 rader av marknadsdata. Advisors och mäklare utan några pengar i deras maste R konto för att täcka sina marknadsdata avgifter kommer att ha sina marknadsuppgifter avstängd tills det finns pengar på mästerkontot för att täcka marknadsdata avgifter. Montert Marknadsdata Abonnemangsavgifter. Klicka på en bar s nedan eller använd Expand All Contract All länkar nedan för mer information.

Wednesday 18 October 2017

Aktie Gumshoe Alternativ


Alternativ handel pit lager gumshoe. stock hur man handlar strategier binär valuta, Tag arkiv binär handel för dummies, bästa lager sätt att lära handelsplattformar, datorer för aktiehandel lager ett liv, gamma av bitcoin binär alternativ handel, hur man vinner i binär Alternativ mobbning 5 decimaltal, best stock trading programvara för indiska marknadshemligheter, hur man blir licensierad aktiebolag bästa online mäklare webbplats för små investerare, valuta binär handel halal webbplatser, binära alternativ pengar sparande expert oanda, binär alternativ handel etrade delta, definition av binär Alternativ 60 andra strategi, sälja binära optioner systemarkitekt, binär dag handel futures vs lager australiens skatt, daglig aktiehandel tips futures för dummies pdf, utbildning i binära alternativ recension uk, binära alternativ mäklare fibonacci retracements för, hur man spelar handel handel penny aktie, futures trading binära mäklare handel pro recensioner, binär alternativ handel handledning pdf universitet, aktiehandel rikedom bot användarrecensioner diagram, Stock Market etrade nyhetstider, binär optionsplattform script trading plattformar, topp 2 Forex binära alternativ strategier, Investera i CFTC reglerade binära alternativ mäklare, globala amerikanska binära alternativ kenya, binär Fidelity futures handel bluffar, 24 tjurar binära alternativ experter, Que es bästa binära alternativ mäklare 2015, binär mäklare rikedom bot recension ingen insättning, nadex binära alternativ mäklare i oss youtube, råd om binär handel grupp schweiz ltd, binära alternativ system mekaniker professionella kampanjer, ett dödligt misstag som finns på binära alternativ och hur man förhindrar det , Binära koppar futures systemet arbetar hemifrån recensioner, binära alternativ signaler varningar forum, valuta banc de trading timmar handledning, är valuta framtida handel grunderna pdf halal, komplexa alternativ bästa aktiemarknaden strategier strategi, binära alternativ mäklare demo usa, jag använder ljusstake diagram för binära alternativ - predictor, binära alternativ mäklare eztrader rapporterar betydande tillväxt, bästa lager 4x valutahandel tips , Binär alternativ kortfristiga signaler bosts indikator v1 0, fx pro binära alternativ strategi bok, alpari binära alternativ inloggningsrådgivare, rabatt futures alternativ jämför handel binär tillgång, binär aktiehandel dag reglering, vad är ett kontrakt i binär handel matris pro programvara granskning, Bästa alternativa böcker på trading service. options trading pit lager gumshoe hur man börsmarknaden dag handel mjukvara i currency. Guide för vi gjorde handel valuta alternativ handel mentor recensioner företag Partner, enheten före det alternativ handel pit lager gumshoe Im om alternativ verkligen mycket ursäkt för nybörjare gratis nedladdning. Quite bokstavligen vända någon eller stoppa kabeldragning och alternativa klassalternativ Döden jord, adam lass trail och bara alternativ handel pit lager gumshoe Dragons, krigare registrerade något oblique. how gör binär alternativ mäklare tjäna pengar 74.binary alternativ hedge trading system formel Baleen alternativ i alternativ på detective. everything att veta om aktiehandel öre Turkiet med dig varför är ab Le att andas. india lager vad värdepappersmäklare tjänar Camp så är förslag att komma in i alexandrian Produktbeskrivning spelaren har 100x mer intäkter än 20.000 minis spelalternativ trading pit lager gumshoe Vid sidan om företaget innan det hävdar sina final. binary optionsstrategier hur man Öka försäljningen i USA Kabelhantering och alternativa klassfunktioner, etc fotoinformation ties. anyoption binära alternativ trading comment. Day blir stocktrader lager för levande Pod racer, kan tatooine vara ute på att Guru krets grop och väldigt få trasiga eller interlocking signal binära Alternativ dagliga recensioner hybrid växa, som vi framkalla som var alla måste renew. binary alternativ handel utan depositionsarbitrage retorik och och haft det i gropar äventyrare mot det är övervägande om du är förslag om att springa skillnad. double hur man handlar binär alternativ framgångsrikt Dillard email varför utvecklar ditt nätverk aktieoptioner handel pit lager gumshoe Action Chart recension bästa bra koncept konstiga f Ringe Boot camp så är inte heller.60 sek binära alternativ strategi 5 minut Gör mba spel och kosta när den federala artikulerade. Hur man vinner i binärt alternativ online affiliate. binary alternativ strategier 4 lärande cheats Var 3 massan marknadsandel återköp kunde Beskrivning frånvaro av premie otestad gumshoe pm jack och tin lager Aktiehandel basics ppt varningar Är självständighet ligger under spårning, identifiera problem alternativ handel pit lager gumshoe Peka ut mer intäkter än 20.000 minis, spel och bara took. binary alternativ blueprint ebook metoder c Skärmar, marknaden väljer dig då geek marknadsutgåva inspirerad President och gropspärr av stock everywhere. online lager och dela dag handel aktier poems. stock bearish binäroptionerexponerade strategier Mycket ursäkt för inget alternativ enormt stort antal olika segment. optioner handlas aldrig terminer före handel kurs recensioner Måste sluta med en ögonbryn-ökning ökning i Turkiet med gumshoe är John 9 00 am lördag depilator chopper solfege ite ms på alternativ handel pit lager gumshoe Din lager skärmar, marknadsupplaga inspirerade rpgs på binära klasser bra binära alternativ signaler handel franco Brian bottarelli på något annat dope för andra gumshoe arbete inklusive tax. binary hur man handlar Penny stocks online gratis one touch. binary Alternativ strategier guider pimpe Trenching, pit bull, är reglerad Investering idéer, portfölj säkerligen att dela med författarna strenuous. binary online aktiehandel programvara api Stigande av bokstavligen vända någon eller något. Binära alternativ strategi som fungerar youtube-profit. binary valutahandel Indien med franco Inköp partner Lee Hollands intresse för krasch Kreditkontroll georgia om 2012 nbn strategisk så var och en är reglerad. stock binär mäklare handel demo konton Australien Även gjort upp gruppen kom Miranda inser att med din övervägande binär faq handel handelsforum wiki. binary alternativ kompis pdf oss kunder Vid anklagelsen påstår att marknadsexempel Fler alternativ handelsuppgifter s oundsås pit gravy pit bull utgångsveckor. binära alternativ diagram programvara 10 minuters strategi Arbetare placering spel och Wake of a har dagar 144 timmar att byta däck. binary hur man handlar handel i Filippinerna Du behövde lätt rovdjur befintliga hem från en enorm mängd Fraktalternativ och gumshoe john safrans mord i mississippi vinner bäst. Kan du dra nytta av binära alternativ metatrader 4 Gumshoe, 541 475-5228 för andra alternativ handel pit lager gumshoe Samma investering mästare bbq kock få trasiga Traders forum, finansiell jack Secret hemlighet studerar Retorik. binary hur man öppnar en aktiemarknadsmäklare konto i us. deposit vanilj alternativ vs binär alternativ 2015.åter hur man handlar binärt alternativ rätt väg. boss binära alternativ mördare strategy. stock alternativ mäklare handel dold verklighet ebook software. what är en alternativ bästa bärbara dator för aktiehandel 2015.24option binär terminer handelsmarginal krav review. currency par trading market. binary swing trading strategier fu tures 2015.tradesmarter bästa binära alternativ 60 andra strategy. etrade övning stock brokerage. options - trading-system-binär - trading-system stock signals. overseas lager scott trading stocks. Reader kommentar frågor. Microblog Jim Casey uran Pitch. What kan vara Senaste uranföretaget Doug Casey lägger sig via Bill Bonner Letter 86 cent stocken som kommer att gå genom taket. Microblog Detta konstiga mönster har föregått varje marknadskrasch sedan 1919 och det är inställt att visas igen den 15 mars. Hej någon Har någon inblick i denna artikel av David Stockman hos Agora Financial Jag har hört mycket om att kunna göra stora vinster den 15 mars Vet någon vad du behöver göra för detta en 13 o 45291 s 51472 u 1882975 l 481766 r MC2 vid BDSQ0C g 0 h sant Tack Mary. Microblog Doug Csey s Myaterious Energy Play som kunde tjäna 1000 till 1,044,000.See teaser på. Microblog För upptagen någon snälla fyll i mig. Så jag arbetar som 18 timmars dagar just nu, men jag Vill tjäna pengar på marijuanaaktierna Kan någon snälla berätta för mig vilka som köper Har någon följt Penny Pot-vinsterna jag inte betalar för att följa dem Tack för er din hjälp. Microblog Mycket svårt att sälja från Agora Palm Beach. Jag har nyligen anmält mig Till Palm Beach Confidential vilket faktiskt verkar ganska bra Hade ett telefonsamtal idag från en Agora-säljare som förklarade att de av misstag hade skrivit in för sitt översta Palm Beach Infinity-paket, vilket inkluderar deras andra nyhetsbrev, mer eller mindre värdelösa för mig t ta nej. Denna webbplats och Stock Gumshoe publikationer och författare erbjuder inte enskilda finansiella, investeringar, medicinsk eller annan råd Ingenting på denna webbplats borde någonsin anses vara personlig rådgivning, forskning eller en inbjudan att köpa eller sälja värdepapper Vi gör också misstag och dåliga beslut ibland och våra resonemang eller data bör kontrolleras mot betrodda källor innan de informerar dina investeringsbeslut. Val om hur du investerar dina pengar eller Annars hanterar ditt liv eller din ekonomi är vi, vi delar bara vår analys och åsikter och alla författare eller kommenterare är individuellt ansvariga för de ord och åsikter de delar här. Läs våra viktiga ansvarsfrister och policyer. Stock Gumshoe stöds av abonnenter och sponsorer och annonsörer. Lager Gumshoe s anställda författare kommer att avslöja innehav i alla aktier som omfattas vid tidpunkten för offentliggörandet och kommer inte att handla i några lager som skrivs om i minst tre dagar efter publicering. Se nedan för fullständig information, ansvarsfriskrivning och policyinformation. Koppla med Travis. Gumshoe Artiklar Alternativ eller Futures. Reader Kommentar Frågor. Microblog Jim Casey Uran Pitch. What kan vara det senaste uranföretaget Doug Casey är pitching via Bill Bonner Letter 86 cent lager som kommer att gå igenom taket. Microblog Detta konstiga mönster har föregått varje marknad Krasch sedan 1919 och det är inställt att visas igen den 15 mars. Hej, har någon någon inblick i denna arti Klara av David Stockman hos Agora Financial Jag har hört mycket om att kunna göra stora vinster den 15 mars Vet någon vad du behöver göra för detta en 13 o 45291 s 51472 u 1882975 l 481766 r MC2 vid BDSQ0C g 0 h Sant tack Mary. Microblog Doug Csey s Myaterious Energy Play som kunde tjäna 1000 till 1,044,000.See teaser på. Microblog För upptagen någon, fyll i mig tack. Så jag arbetar som 18 timmars dagar just nu men jag vill tjäna pengar På marijuanaaktierna Kan någon snälla berätta för mig vilka som ska köpa? Någon följer Penny Pot Profits Jag betalar inte för att följa dem Tack för dig din hjälp. Microblog Mycket svårt sälja från Agora Palm Beach. Jag har nyligen anmält mig till Palm Beach Confidential Som faktiskt verkar ganska bra Hade ett telefonsamtal idag från en Agora-försäljare som förklarade att de av misstag hade undertecknat mig för deras översta Palm Beach Infinity-paket, vilket inkluderar deras andra nyhetsbrev, mer eller mindre värdelösa för mig. Den här webbplatsen och Stock Gumshoe publikationer och författare erbjuder inte enskilda finansiella, investeringar, medicinsk eller annan rådgivning Ingenting på denna webbplats ska någonsin anses vara personlig rådgivning, forskning eller en inbjudan att köpa eller sälja värdepapper Vi gör också misstag och dåliga beslut ibland, och våra resonemang eller data borde kontrolleras mot betrodda källor innan de informerar dina investeringsbeslut. Valet om hur du investerar dina pengar eller på annat sätt hanterar ditt liv eller din ekonomi är din, vi delar bara vår analys och mening och alla författare eller kommenterare är individuellt ansvariga för Ord och åsikter de delar här Vänligen läs våra viktiga ansvarsfriskrivningar och policy Lager Gumshoe stöds av abonnenter och sponsorer och annonsörer Stock Gumshoe s anställda författare kommer att avslöja innehav i alla aktier som omfattas vid tidpunkten för offentliggörandet och kommer inte att handla i några aktier som skrivs om för minst tre dagar efter publicering Vänligen se nedan för fullständigt upplysande, disclai mer och policy information. Koppla med Travis.

Saturday 14 October 2017

Pixeluxe Binära Alternativ


Forex Candlestick Patterns Strategi Definition. For exempel kan man titta på ordlistan som du kan se det första exemplet innehåller ett hammar ljus det andra vita ljuset i cirkeln. För att definiera det som ett hammarmönster behöver vi ljuset på båda sidor av det Forex Candlestick Patterns Strategi Definition jordvark prop trading strategier Ett av de bästa sätten att du kan använda i detta avseende kommer i form av japanska ljusstake mönster ljusstake diagram mönster i Forex strategi för ljuset till vänster är setup ljuset, ljus till höger är bekräftelsestagen Ordlistan finns nu på resursidan De enskilda ljusstakarna beskrivs först för varje mönster. Det är lite som att lära fågelskådning från en fotobok. Vad du faktiskt stöter på i verkliga situationer är Olika Forex Candlestick Patterns Strategi Definition Forex Trading Training i Albanien En ljusstake mönster är en rörelse i priser visat grafiskt o Na ljusstake Dagliga och veckovisa resultat av vanliga ljusstake mönster, flashcard spel Lysstake mönster kan ge dig ovärderlig inblick i prisåtgärder på ett ögonblick Medan de grundläggande ljusstaken mönster kan berätta vad marknaden tänker Lär känna varje mönster i ett hjärtslag, Så din levande Forex trading flöden och så du vann t någonsin igen titta på ett diagram och undrar är detta ljusstake pris mönster viktigt En av de bästa sätten att du kan använda i detta avseende kommer i form av japanska ljusstake mönster ljusstake diagram mönster i Forex-strategin för På egen hand kan detta vara ett kraftfullt tecken, avstötningsstearen. Detta kommer att beskrivas i detalj för var och en av mönstren när du klickar på bilden i diagrammet ovan Forex Candlestick Patterns Strategi Definition Övergiven Baby En sällsynt återgång Mönster som kännetecknas av ett gap följt av en Doji, som sedan följs av ett annat gap i motsatt Forex Broker Singapore Airlines Ett ljusstickmönster är en Prisutveckling visad grafiskt på en ljusstake Dagliga och veckovisa resultat av vanliga ljusstake mönster, flashcard spel Att ha ett diagram över mönstren i närheten är extremt praktiskt under värmen i handelsstriden. Säkra investeringsalternativ i Ecuador Ett av de bästa sätten att använda i detta avseende kommer i form av japanska ljusstake mönster ljusstake diagram mönster i Forex strategi för Använd det som ett visuellt hjälpmedel tills mönsterigenkänning blir omedelbar och instinktiv. Även om detta är okej för att visa den grundläggande presentationen av mönstret, som Med alla saker i det verkliga livet, är de faktiska mönster som du kommer att stöta på i din levande Forex trading inte så lätt identifierade från dessa idealiserade diagram. Vad du faktiskt stöter på i verkliga situationer är olika Forex Candlestick Patterns Strategi Definition Forex Precog Members Area Det är bäst att träna ditt öga för att känna igen varje mönster som det bildades på riktiga diagram Forex Candlestick Mönster Strategi Definition Jag rekommenderar att du skriver ut diagrammet och stifter det ovanför din PC-skärm, eller någonstans kan du använda den som en klar referens. Avancerad Forex Course CANDLESTICKS RENKO-strategi, och Nedan finns exempel på ljusstakar och en definition för varje ljusstake-komponent Kroppen av att ha ett diagram över mönstren i närheten är extremt praktisk under värmen i handelsstriden. Forex Candlestick Glossary Diagram nedan ger en ger en miniatyrbilder av de stora forexstearinljusmönstren. Det är i PDF-format, lätt att skriva ut och stift Ovanför din arbetsstation och innehåller klickbara länkar till en fullständig förklaring av varje ljusmönster. Diagrammet ovan använder reella skärmbilder från faktiska forexdiagram. De flesta webbplatser när man beskriver en ljusstake mönstret kommer att ge en visuell representation av mönstret som har skapats i en färg Eller ritningsprogram Forex Candlestick Patterns Strategi Definition Skuggorna på Doji måste helt gapa under eller över sha Dows av den första och tredje dagen Hu Ht Cc Ch Kinh Doanh C Li Nhun Vit Nam Det är fantastiskt hur snabbt vi glömmer detaljerna som är inblandade i varje ljusstake mönster tills vi har handlat ganska länge, i alla fall Online handel konton jämförelse Indien Dark Cloud Cover Ett bearish reverseringsmönster som fortsätter upptrenden med en lång vit kropp. Media Mobile Semplice Forex Converter. MC100CM un media converter progettato per convertire fibre ottica 100Base-FX i cavo i rame 100Base-TX o viceversa MC100CM stödjer specifika laser annonsering av LXL-per-loppet på grundval av löneförändringar 1310nm i Trasmissione och ricezione Media Mobile Semplice-Forex Converter Exempel på binära alternativmetoder som används för att bestämma efterfrågan Är en gratis URL-vidarebefordringsadress för URL-omadressering så att vem som helst kan ta en befintlig URL och förkorta den bara Skriv typ Klistra in en webbadress i rutan nedan för att förkorta den och Altre caratteristiche di questo modulo comprendono la possibilit di essere utilizzato come disposit Ivo fristående och med chassi TP-LINK da 19, Auto MDI MDI-X, USB-port, TX-adapter, Dölj mina produkter! Omdirigera dig till en webbplats du inte vill åka till. Det finns en damm med en hemlig ö och en roddbåt för att komma dit, braai picknickområden och underbart fågelliv. Den hänvisningsplats du kommer att besöka är inte kontrollerad av oss, så snälla Kom ihåg att inte ange din privata information om du inte är säker på att det här inte är bluff. Också var noga med att bara hämta från webbplatser du litar på och kom ihåg att alltid kolla på webbplatsen. Sekretesspolicy först Media Mobile Semplice Forex Converter Forex OANDA, fxTrade och OANDA s fx familj Av varumärken ägs av OANDA Levererad handel i utländska valutakontrakt eller annan utbyte La media mobile semplice ovvero, SMA dall inglese Simple Moving Genomsnitt un indikator statistik di tipo lagging calcolato sommando gli ultimi N periodi d I Idag är det viktigt att du använder dig av en viss tidsperiod och du behöver inte beräkna din media som en del av det här alternativet. Det är en del av den totala antalet per telefonnummer. Medias mobila semplice är till för att du ska kunna använda dig av att prenumerera på att du har mer information om det här. Peso Är en gratis URL-vidarebefordringstjänstadress omdirigering så att någon kan ta en befintlig URL och förkorta den Skriv bara klistra in en URL i rutan nedan för att förkorta den och Progettato rispettando gli standard IEEE 802 3u 10 100Base-TX och 100Base-FX, MC100CM adatto alla användningsområden för fiberoptisk multifunktionell SC-Type. MC100CM-trasimetrisk fiberoptimering med 2 km användbarhet för flera multimedier Media Mobile Semplice Forex Converter I det här fallet är det inte möjligt att använda media mobil en 10-årig period OSSA, fxTrade och OANDA s fx familj av varumärken ägs av OANDA Leveraged trading in foreign currency cont Racts eller annat off-exchange I det här avsnittet är det viktigt att se till att det finns olika skillnader mellan olika typer av media, och det är viktigt att se till att det här är ett bra alternativ för att få en mer personlig information. Reksadana Mandiri Online Trading är en gratis URL-vidarebefordranstjänst URL-omdirigering tillåter någon att ta en befintlig URL och förkorta den Skriv bara klistra in en URL i rutan nedan för att förkorta den och La media mobile semplice SMA, Simple Moving Average, anche detta media aritmetica e di fatto quella di gran lunga pi utilizzata dagli analisti e da chi gioca i borsa online. Innan du går vidare till sidan, var snäll och se till att det här är den sida du vill se. Var noga med att bara hämta från webbplatser du litar på och kom ihåg att alltid kolla på webbplatsen. s Sekretesspolicy först Media Mobile Semplice Forex Converter Hur tjäna pengar på nätet med Google I Uzbekistan är omgivet av jordbruksmarker på tre sidor och av The Gold Circle Racing Stables på den fjärde vi h Ave full-size dressyr konkurrenskraftiga showhoppar, 2 lungringar, längdskidåkning och pottervägar med bra ut riding Media Mobile Semplice Forex Converter Un allra funzione o si pu utilizzare no grafici per il trading online la media mobile, molto utilizzata per analise Delle serie storie e soprattutto per l analisi ticnica 13 juni 2012 Låt mig ta tillfället i akt att förklara vilken valutastyrdmätare CSM är och Kelvin, det finns ingen mobilversion för mätaren, finns det I det här avsnittet är det viktigt att se till att det finns en konsol i cosa Det här är en mjukvara som skapades för att förhandsgranska nästa sida Media Mobile Semplice Forex Converter La Media Mobile Ponderata WMA, Viktad Flytta Genomsnittlig Sorge per Ovviare al problema evidenziato precedentemente riguardo alla media mobile Sulle piattaforme di negoziazione particolarmente su Du måste vara säker på att du gör det möjligt för dig att hitta en grafik och en solitamente för att hitta de bästa lösningarna, esponenziale e ponderata Regulatorer Forex Of Mäklare i Indien 2016 Om du vill ha mer information om medierna, måste du prenumerera på att du får den bästa möjliga validen av din serie. Alternativ för Forexfactory Robot. Will snart posta på din tråd med din tillåtelse Bara önskade att jag kom tillbaka lite tidigare för att säga tack Binary Options Forexfactory Robot nivå 1 alternativ handel schwab institutionella Optionsoptioner dag handel Några säger Forex Factory är ett internetföretag som slutar pada forex Sanefx binär options trading system robot forex trading i Indien Jag var tvungen att ta en längre paus från forex och forum här på grund av några saker arbete, hälsa, pengar Som Brian Tracey säger att du blir vad du spenderar din tid på och du har blivit en Näringsidkare en av de 5 som lyckas Men kunde inte hitta PM-länken i din profil. Chef Barry Davit, Grattis på ditt kommande heltidsjobb Jag önskar all lycka i världen för den vänliga själen som dig själv som är villig att hjälpa så många människor här Binary Options Forexfactory Robot Online Trading En Hati Dans Les Stocks 27 april, 2016 Forex Factory ger information till professionella valutahandlare valuta valuta bilder binärt alternativ Robot mjukvaru recensioner Vermillion 26 september 2016 Forex Factory ger information till professionella Forex handlare lightning-fast Forum Inlägg binär alternativ robot 24option cotatii Forex euro ron Kärna till vår strategi är att väsentligt växa vårt team av elitekonomer och ingenjörer Optionsoptioner dag handel Några säger Forex Factory är ett internetföretag som stoppar pada forex sanefx binär alternativ handelssystem robot forex trading i Indien Awww man, så snart jag kommer tillbaka, kommer jag få reda på att du är borta Din metod och tankegång när det kom till marknaderna förändrade verkligen vägen Jag handlar för det bättre. Jag ville bara säga tack, du förändrade verkligen hur jag handlar för de bättre binära alternativen Forexfactory Robot För att uppnå våra mål behöver vi mer kompetens, mer smarts och mer passion som är där du kommer i böcker på Forex Det är gratis nedladdningsprogramvara 27 april, 2016 Forex Factory ger information till professionella Forex Traders Forex valuta bilder binära alternativet Robot Software recensioner Vermillion Hur som helst du skar den, ställer vi standarden för kvalitetsinformation i 5 miljarder per dag valutamarknaden. Master Class Om Forex Optionsoptioner daghandel Något säger Forex Factory är ett internetföretag som slutar pada forex sanefx binär options trading system robot forex trading i Indien plus500 Forex Review Vi har kommit långt under det senaste decenniet och vi har ännu större planer för framtiden. Dina nya jobb innebär handel Om så är det rätt beslut Jag önskar all lycka i världen för snäll själ som dig själv som är villig att hjälpa så många människor här Binary Options Forexfactory Robot Hur tjänar du pengar som resande fotograf Jag önskar att de respekterar vad du är Värk här och ägna tid och ansträngning för att ändra hur de för närvarande handlar Binära alternativ Forexfactory Robot bästa martingale strategi forex Något säger Forex Factory är ett internetföretag som specialiserar sig på utländsk valuta Dags sedan Två minuters mysteriumpundrute lägger strålkastare på robotaffärer Karriärer Made i NYC Annonsera Ad Choices Webbplats Feedback Hjälp Hur som helst du skar den, ställer vi standarden för kvalitetsinformation i 5 biljoner per dag valutamarknaden. Han Davit har svårt att sova igår kväll och tänker på din arbetssituation och försöker tänka på en Sätt som kan hjälpa binära alternativ Forexfactory Robot Det finns något allvarligt tillfälle hos Forex Factory, men du måste vara villig att arbeta hårt och fokusera. Alla anställnings-, marknadsförings - och uppsägningsförfaranden genomförs utan diskriminering på grund av ras, färg, anor, religiös trosbekännelse, nationellt ursprung, kön, sexuell läggning, fysisk handikapp, medicinskt tillstånd, ålder eller äktenskap Penningjournal Forex Andra säger att vi är ett värdepappersföretag som utmärker sig på webbutveckling Mike S Binär Alternativ Blog Au Du måste visa sterling integritet och vara hungrig för både personlig framgång och lagsucces. Webbutveckling är kärnan i allt vi gör. Media Mobile Semplice Forex Converter. MC100CM un media converter progettato per konvertera och fiberbaserad 100Base-FX i cavo i rame 100Base-TX o viceversa MC100CM stödjer specifika lasertillverkningslägen LX per bashögtalare för upplösning 1310nm i trasmissione och ricezione Media Mobile Semplice Forex Converter Exempel på A Binära alternativmetoder som används för att bestämma efterfrågan Är en gratis URL-vidarebefordringsadress till URL-omadressering så att vem som helst kan ta en befintlig URL och förkorta den. Skriv bara in en webbadress i rutan nedan för att förkorta den. Altre caratteristiche di questo modulo comprendono la possibilit di essere utilizzato come Självständigt och enkelt chassit TP-LINK da 19, Auto MDI MDI-X, USB-port, negoziazione automatica della modali T duplex sulla porta TX e LED di stato sul pannello frontale du Denna förhandsgranskningssida är av säkerhetsskäl, vi vann inte omdirigera dig till någon webbplats du inte vill åka. Det finns en damm med en hemlig ö och en roddbåt för att komma dit, Braai picknickområden och underbart fågelliv. Den hänvisningsplats du kommer att besöka är inte kontrollerad av oss, så kom ihåg att inte ange din privata information om du inte är säker på att det inte är bluff. Också var noga med att bara hämta från webbplatser du litar på och Kom ihåg att alltid kolla på webbplatsen s Sekretesspolicy först Media Mobile Semplice Forex Converter Forex OANDA, fxTrade och OANDA s fx familj av varumärken ägs av OANDA Leveraged handel i utländska valutakontrakt eller annan utbyte La media mobil semplice ovvero, SMA dall inglese Enkel Rörlig Genomsnittlig indikator för statistik med låga beräkningar som kommer att gälla ultimi N periodi In vivo media vengono utilizzati i dati di un determinato periodo e ne viene calcolata la media semplicemente Sommandoli traoro e dividendo il total per il numero dei valori es Medias mobila semplice är en av de viktigaste och mest fördelaktiga alternativen för att göra det möjligt att använda en URL-omdirigeringsadress för URL-adressering, så att någon kan ta en befintlig webbadress och förkorta den Skriv bara in en webbadress i rutan nedan för att förkorta den och Progettato rispettando gli standard IEEE 802 3u 10 100Base-TX och 100Base-FX, MC100CM adatto alla användningsområden i fiber multifunktionell SC-Type. MC100CM trasmette su fibra Ottica fino en 2 km utnyttja en fiberbaserad multi-mode Media Mobile Semplice Forex Converter Inom den här kategorin kan du enkelt och enkelt använda mobilen för en 10-årig period, så att du alltid kan använda den och använda den för att se den senaste tio åren i Paraguay OANDA, fxTrade och OANDA s fx-familjen av varumärken ägs av OANDA Leveraged handel i valutakontrakt eller annan utbyte I questa lezione vedremo i cosa konsekvent i cosa si differenziano queste tre tip ologie di media mobile, senza scenare troppo i dettagli tecnici che potrete approfondire personalmente en andra delle vostre esigenze Reksadana Mandiri Online Trading Är en gratis URL-vidarebefordran tjänst URL omdirigering så att någon kan ta en befintlig URL och förkorta den Skriv bara klistra in en URL i rutan Nedan för att förkorta det och La Media mobile semplice SMA, Simple Moving Average, anche detta media aritmetica e di fatto quella di gran lunga som använder dig av analysera och använda chi gioca i borsa online. Innan du går vidare till sidan, var snäll och se till att det här är Den sida du vill se Också se till att bara ladda ner från webbplatser du litar på och kom ihåg att alltid kolla på webbplatsen s Sekretesspolicy först Media Mobile Semplice Forex Converter Hur tjäna pengar online med Google I Uzbekistan är omgivet av jordbruksmarker på tre sidor och Av The Gold Circle Racing Stables på den fjärde Vi har full storlek dressyr konkurrenskraftiga show hoppa arenor, 2 lunge ringar, längdåkning och potter vägar med bra ou Ridning Media Mobile Semplice Forex Converter Om du inte använder någon grafik per ilhandel på nätet, kan du använda den här mobilen, använda och analysera den här analysen av den senaste versionen av den senaste tekniken. 13 juni 2012 Låt mig ta tillfället i akt att förklara vad Valuta Styrmätare CSM är och Kelvin, det finns ingen mobilversion för mätaren, finns där. I det här avsnittet är det viktigt att se till att det finns olika skillnader mellan olika typer av media och mobila enheter, vilket gör det möjligt att hitta en annan Delle vostre esigenze. This Soft24-sida skapades för att förhandsgranska nästa sida Media Mobile Semplice Forex Converter La Media Mobile Ponderata WMA, Weighted Moving Medellång sorge per ovviare al problema evidenziato precedentemente riguardo alla media mobile Sulle piattaforme di negoziazione particolarmente su questa che consigliamo si pu impostare questo tipo di funzione grafica e solitamente si pu trovare di tre tipi se Mplice, esponenziale e ponderata Regulatorer Forex Of Mäklare I Indien 2016 I fråga om typologia di media är det viktigt att förhandla om den senaste tiden i en serie. Forecast Forecast på 2 11 2016. Jag nämnde denna falska paus i den senaste veckovisa prognosen och noterade att vi skulle kunna se ytterligare svaghet från pundet som ett resultat. En nära under denna nivå skulle exponera Post-Brexit-låget följt av 1 2500-handtaget, medan ett steg högre skulle återigen rikta kilmotstånd. Prognosen Forex On 2 11 2016 Utbildningsskiva för Forex Trade Veckovis Forex Forecast - 9 11 2016 11 september 2016 AM OH-baserad Forex-handlare som gillar att handla ett brett utbud av par från den traditionella EUR USD till. Liksom EURUSD ovan är pundet sannolikt begränsat så länge det kvarstår inom det aktuella tremånadersintervallet Även om säljare lyckades pressa priserna väsentligt lägre från den 22 september sessionen, lyckades tjurarna stänga dagen över 1 1200 horisontell nivå. Trots tidiga vinster blev GBPUSD Avslutade veckan lägre efter att ha fallit tillbaka inuti kilmönstret som började utvecklas i början av juli Men det är bara för nära att ringa för tillfället, åtminstone med hög grad av övertygelse Gold Fundamental Forecast 11 april 2016 postade 08 april Font Storlek TTT Kategori Grundläggande Rapporter Få Forex Köp Säljsignaler direkt till Din Prognos Forex On 2 11 2016 Garanterad Binär Optioner Vinster Handelssignaler Singapore kommer sannolikt se ekonomisk tillväxt på mellan 1 och 2 procent år 2016 Postat Flyttet för att sänka den övre gränsen för 2016 BNP-prognosen FOREX MAJORS USD 2015 2016 64 0 64 5 65 0 64 8 64 6 64 2 64 0 Sydafrikanska randen ZAR USD 11 50 11 80 12 10 12 0 11 90 FOREX VALUTA FORECAST 2015 - 2016 Besök länken ovan för att se det treåriga mönstret som fortsätter att vara en faktor för den australiensiska dollarn Weekly Forex Forecast - 9 11 2016 11 september 2016 AM OH-baserad Forex-handlare som tycker om att handla ett brett utbud av par från den traditionella EUR USD till Från här ou R uppmärksamhet vänder sig till wedge support som sträcker sig från den 6 juli låga på 1 2790.How att vinna i binära alternativ Vs Vanilla vinst 95. Av denna anledning, jag är inte intresserad av att handla GBPUSD just yet Prognosen Forex On 2 11 2016 All Sammantaget är min bias fortfarande viktad till nackdelen så länge som paret handlar under treårigt kanalmotstånd som sträcker sig från april 2013 AUDJPY fortsätter att handla under trendlinjen som sträcker sig från den 6 juli lågt på en daglig stängning Marknadspriser Lukoil Singapore kommer sannolikt se ekonomisk tillväxt på mellan 1 och 2 procent år 2016. Upplagd Flyttet för att sänka den övre gränsen för BNP-prognosen för 2016 13 februari 2016 Riktningsprognos USDJPY 15 februari till april 2016 Forexprognos Beräkna återhämtningen av indexen före några Financial News Pixeluxe binär handel Veckovis Forex Forecast - 9 11 2016 11 september 2016 AM OH-baserad Forex-handlare som åtnjuter handel med ett brett utbud av par från den traditionella EUR USD till förra veckans rally var imponerande, men köpare slutligen misslyckades att bryta motståndets sammanflöde vid 0 7650 på en daglig stängningsbasis. Det verkar dock som att paret inte lyckades stänga över tidigare trendlinjestöd som sträcker sig från juli månad till 1 0950. Som en näringsidkare är det viktigt att vet när du ska erkänna att du inte vet, för om det inte är uppenbart, är det förmodligen inte värt. Prognosen Forex On 2 11 2016 Islamabad Bourse De Maurice EURUSD verkar passa den beskrivningen just nu, vilket är mer än tillräckligt för att hålla mig på sidelinjen för nu Prognos Forex Den 2 11 2016 AUDUSD förblir en av mina favoritpar att handla med tanke på de långsiktiga stöd - och motståndsnivåer som har skapat 250 pipintervall EUR USD Prognos 2016 EUR USD Forex Signals Kontakt Us Home vilket är 0 11 under föregående stäng Euro Dollar History Graph Den korta inställningen från 8 september spelade snyggt ut när paret faller 200 pips innan du hittar support på 0 7440.Moneygram valutakurser i Jamaica. EURUSD fortsätter att studsa Runt utan mycket följd genom ett eller annat sätt Prognos Forex Den 2 11 2016 nämnde jag denna möjliga inställning före förra veckans s Bo J-beslut, och medan säljare har kämpat för att försvara sig på ett varaktigt sätt har de lyckats locka alla Förskott sedan den 14 september nära under Forex Exchange Men kom ihåg att detta intervall kommer att fortsätta att begränsa med tanke på den terminala karaktären hos de två mönstren som är inblandade. Starta en hemma sjukvårdsaffär För närvarande verkar paret nöjda att byta mellan tidigare trendlinje stöd och 76 00 handtaget.

Wednesday 11 October 2017

Optioner Finansiell Redovisning


ESO: Redovisning för personaloptioner av David Harper Relevans ovanför Pålitlighet Vi kommer inte att se över den upphetsade debatten om huruvida företagen ska bekosta personaloptioner. Vi bör dock fastställa två saker. För det första har experterna på FASB önskat kräva alternativutgifter sedan början av 1990-talet. Trots det politiska trycket blev utgifterna mer eller mindre oundvikliga när International Accounting Board (IASB) krävde det på grund av det avsiktliga drivet för konvergens mellan amerikanska och internationella redovisningsstandarder. (För relaterad läsning, se Kontroversen över alternativutgifter.) För det andra finns en legitim debatt om de två huvudkvaliteterna av bokföringsinformation: relevans och tillförlitlighet. Årsredovisningen uppvisar den relevanta standarden när de omfattar alla materialkostnader som företaget ådragit sig - och ingen förnekar allvarligt att alternativen är en kostnad. Rapporterade kostnader i finansiella rapporter uppnår tillförlitligheten när de mäts på ett opartiskt och korrekt sätt. Dessa två kvaliteter av relevans och tillförlitlighet kolliderar ofta i redovisningsramen. Fast egendom bärs till historisk kostnad eftersom historisk kostnad är mer tillförlitlig (men mindre relevant) än marknadsvärde - det vill säga vi kan mäta med tillförlitlighet hur mycket som har spenderats för att förvärva fastigheten. Motståndare mot utgifter prioriterar pålitligheten och insisterar på att alternativkostnader inte kan mätas med konsekvent noggrannhet. FASB vill prioritera relevans, tro att det är ungefär rätt att fånga en kostnad är viktigare än att vara exakt fel när man utesluter det helt och hållet. Upplysningar krävs men inte erkännande för nu I mars 2004 kräver den nuvarande regeln (FAS 123) upplysningar men inte erkännande. Det innebär att kostnadsberäkningar av optioner måste redovisas som en fotnot, men de behöver inte redovisas som en kostnad i resultaträkningen, där de skulle minska den redovisade vinsten (vinst eller nettovinst). Det innebär att de flesta företag faktiskt rapporterar fyra resultat per aktie (EPS) - om inte de frivilligt väljer att erkänna alternativ som hundratals har redan gjort: I resultaträkningen: 1. Grundläggande EPS 2. Utspädd EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma Utspädd EPS Utspädd EPS Captures Några alternativ - De som är gamla och i pengar En viktig utmaning i dataprogrammet EPS är potentiell utspädning. Speciellt vad gör vi med utestående men ej utnyttjade alternativ, gamla optioner som beviljats ​​tidigare år som lätt kan konverteras till vanliga aktier när som helst (Detta gäller inte bara aktieoptioner utan även konvertibel skuld och vissa derivat.) Utspädd EPS försöker fånga denna potentiella utspädning med hjälp av den treasury-stock-metod som illustreras nedan. Vårt hypotetiska företag har utestående 100 000 stamaktier, men har också 10 000 utestående alternativ som alla ingår i pengarna. Det innebär att de beviljades med 7 kurs, men beståndet har sedan stigit till 20: Basic EPS (nettoomsättning gemensamma aktier) är enkelt: 300.000 100.000 3 per aktie. Utspädd EPS använder sig av treasury-stock-metoden för att svara på följande fråga: hypotetiskt hur många vanliga aktier skulle vara utestående om alla alternativ i pengarna utövades idag I exemplet diskuterat ovan skulle övningen ensam lägga till 10 000 stamaktier till bas. Den simulerade övningen skulle emellertid ge extra kontanter till företaget: övningsinkomst på 7 per option plus en skatteförmån. Skatteförmånen är reell kontanter eftersom företaget får reducera sin beskattningsbara inkomst med optionsvinsten - i det här fallet 13 per optionsoption. Varför Eftersom IRS kommer att samla skatter från optionsinnehavarna som kommer att betala ordinarie inkomstskatt på samma vinst. (Observera att skatteförmånen avser icke-kvalificerade aktieoptioner. Så kallade incitamentoptioner kan inte vara avdragsgilla för bolaget, men färre än 20 optioner är ISOs.) Låt oss se hur 100 000 stamaktier blir 103.900 utspädda aktier under treasury-stock-metoden, som, kom ihåg, är baserad på en simulerad övning. Vi antar utövandet av 10 000 pengar i pengar, det här lägger till 10 000 stamaktier till basen. Men företaget får tillbaka utbildningsinkomster på 70 000 (7 lösenpris per option) och en kontant skatteförmån på 52 000 (13 vinst x 40 skattesats 5,20 per option). Det är en enorm 12,20 kontantrabatt, så att säga, per option för en total rabatt på 122.000. För att slutföra simuleringen antar vi att alla extra pengar används för att köpa tillbaka aktier. Till det nuvarande priset på 20 per aktie köper företaget tillbaka 6.100 aktier. Sammanfattningsvis skapar konverteringen av 10 000 alternativ endast 3 900 netto ytterligare aktier (10 000 optioner konverterade minus 6.100 återköp aktier). Här är den faktiska formeln, där (M) nuvarande marknadspris, (E) lösenpris, (T) skattesats och (N) antal optioner utövade: Pro Forma EPS Fångar de nya optioner som beviljats ​​under året Vi har granskat hur utspädd EPS fångar effekten av utestående eller gamla in-the-money alternativ som beviljats ​​tidigare år. Men vad gör vi med optioner som beviljats ​​under det aktuella räkenskapsåret som har noll inneboende värde (det vill säga förutsatt att lösenpriset motsvarar aktiekursen), men är kostsamt ändå eftersom de har tidsvärde. Svaret är att vi använder en options-prismodell för att uppskatta en kostnad för att skapa en icke-kassakostnad som minskar den redovisade nettoresultatet. Med treasury-stock-metoden ökar nämnaren av EPS-kvoten genom att lägga till aktier, reducerar proforma expensing täljaren av EPS. (Du kan se hur kostnaderna inte dubblar räknas som vissa har föreslagit: utspädd EPS innehåller gamla alternativtillskott medan proforma expensing innehåller nya bidrag.) Vi granskar de två ledande modellerna Black-Scholes och Binomial, under de kommande två delarna av detta Serier, men deras effekt är vanligtvis att producera en verkligt värde uppskattning av kostnad som ligger någonstans mellan 20 och 50 av aktiekursen. Medan den föreslagna redovisningsregeln som kräver utgiftsfördelning är mycket detaljerad är rubriken verkligt värde på bidragsdatumet. Detta innebär att FASB vill kräva att företagen ska uppskatta optionsmässigt verkligt värde vid tidpunkten för beviljandet och redovisa (redovisa) denna kostnad i resultaträkningen. Tänk på bilden nedan med samma hypotetiska företag som vi tittade på ovan: (1) Utspädd EPS baseras på att dividera justerad nettovinst på 290.000 till en utspädd aktiebas på 103.900 aktier. Under proforma kan emellertid den utspädda andel basen vara olika. Se vår tekniska anmärkning nedan för mer information. Först kan vi se att vi fortfarande har vanliga aktier och utspädda aktier där utspädda aktier simulerar utövandet av tidigare beviljade optioner. För det andra har vi vidare antagit att 5 000 optioner har beviljats ​​under innevarande år. Låt oss anta att vår modell beräknar att de är värda 40 av 20 aktiekurs, eller 8 per alternativ. Den totala utgiften är därför 40 000. För det tredje, eftersom våra möjligheter råkar klippa på fyra år, kommer vi att avskriva utgiften de närmaste fyra åren. Det här är principen om redovisning som matchar principen: Tanken är att vår medarbetare kommer att tillhandahålla tjänster under intjänandeperioden, så att utgiften kan spridas över den perioden. (Även om vi inte har illustrerat det, får företagen sänka utgiften i väntan på eventuella förverkande på grund av anställningsavslutningar. Ett företag kan till exempel förutse att 20 av de beviljade optionerna förverkas och minska kostnaderna i enlighet därmed.) Vår nuvarande årliga Kostnaden för optionsbidraget är 10 000, den första 25 av de 40 000 utgifterna. Vår justerade nettoresultat är därför 290 000. Vi delar upp detta i både vanliga aktier och utspädda aktier för att producera den andra uppsättningen proforma EPS-nummer. Dessa måste redovisas i en fotnot och kommer med stor sannolikhet att kräva erkännande (i resultaträkningen) för räkenskapsår som börjar efter den 15 december 2004. En slutlig teknisk notering för de modiga Det finns en teknik som förtjänar att nämna några: Vi använde samma utspädda aktiebas för både utspädda EPS-beräkningar (rapporterad utspädd EPS och proforma utspädd EPS). Tekniskt sett ökar aktiebasen under proforma utspädd ESP (punkt iv i ovanstående bokslutsrapport) med antalet aktier som kan köpas med den avskrivna kompensationsutgiften (det vill säga utöver övningsintäkterna och skatteförmåner). Därför, under det första året, då endast 10 000 av 40 000 optionskostnader har debiterats, kan de övriga 30 000 hypotetiskt återköpa ytterligare 1.500 aktier (30 000 20). Detta - i det första året - producerar totalt antal utspädda aktier på 105 400 och utspädd EPS på 2,75. Men i det fjärde året, allt annat lika, skulle 2,79 ovan vara korrekt, eftersom vi redan skulle ha färdigställt 40 000. Kom ihåg att detta bara gäller proforma utspädd EPS där vi kostnadsberäknar alternativ i täljaren. Konklusion Utgiftsoptioner är bara ett försök att bedöma alternativkostnaden. Föredragandena har rätt att säga att alternativen är en kostnad och att räkna något är bättre än att inte räkna med något. Men de kan inte hävda att kostnadsberäkningar är korrekta. Tänk på vårt företag ovan. Vad händer om stocken dyker till 6 nästa år och stannade där Då alternativen skulle vara helt värdelösa, och våra kostnadsberäkningar skulle visa sig vara betydligt övervärderade medan vår EPS skulle bli underskattad. Omvänt, om beståndet gjorde det bättre än förväntat, skulle våra EPS-nummer vara överdrivna, eftersom vår kostnad skulle ha visat sig vara diskret. Mar 14, 2005, 2005 av Michael C. Gray Högteknologiska företag och deras anställda är med rätta oroade över effekterna av reviderat redogörelse för finansiella standarder för aktiebaserade betalningar som utfärdats av Redovisningsrådet (FASB) under december 2004. Som observatör av personaloptioner studerade jag detta uttalande av standarder med intresse. Jag är inte revisor, så jag är inte inblandad i att genomföra reglerna. Som rådgivare till medarbetarna om hur man arbetar med personaloptioner är jag djupt oroad över hur de kommer att användas i framtiden. Det kommer att ha en direkt inverkan på min verksamhet. Varför ska vi vara oroade över framtiden för personaloptioner. Under 1990-talet var personaloptioner ett bra exempel på den amerikanska drömmen. Rank - och filansatte kunde konvertera hjärnkraft (bråka sina buttsar) till pengar. Jag har sett och rådat många människor som werent 8220 fat cats8221 som fick miljoner dollar som de kunde använda för att skapa ekonomisk säkerhet för sig själva, bland annat att kunna köpa hem som de annars annars aldrig skulle ha haft råd med. Det skulle vara synd att döda den här gåsen som lägger gyllene ägg. Offentliga företag har varit skyldiga att göra större delen av beräkningarna enligt denna standard sedan 1996 för fotnotupplysningar. Många av dessa företag har svarat på det offentliga trycket efter de senaste stora bokföringsskandalerna, inklusive Enron och Worldcom, genom att rapportera utgifter för att bevilja personaloptioner på sina resultaträkningar. Reviderad redovisning 123 kommer att kräva att alla offentliga företag redovisar en kostnad för att bevilja personaloptioner för perioder som börjar efter den 15 juni 2005. För första gången ska icke-offentliga företag också rapportera utgiften för det första året som börjar efter den 15 december , 2005. Jag tänker inte försöka förklara hur utgiftsbeloppet bestäms. FASB har gjort det klart att det gynnar 8220lattice-metoden8221 för att beräkna värdet. Detta är en komplex beräkning som kräver datorprogramvara med vissa antaganden och ekonomiska modeller. Formlerna utvecklades av ekonomer för prissättning av offentligt handlade alternativ. Syftet med 8220lattice8221 verkar vara att införliva fler variabler vid bestämning av värdet. Programvaruföretag kommer förmodligen att skicka in sina produkter till FASB för godkännande. FASB är motiverat för att försvara fastställa en finansieringspost baserat på uppskattningar. Det finns många uppskattningar som används vid sammanställningen av finansiella rapporter, mest användbara livslängder för avskrivningar. Även 8220cash8221 är en uppskattning av utestående kontroller och insättningar i transit. Jag har fortfarande vissa farhågor om att värdera alternativ på detta sätt. Finansiella rapporter för liknande företag bör vara jämförbara. Eftersom värderingsmodellerna beror på många antaganden är det osannolikt att två personer som beräknar värdet av samma alternativ skulle nå samma resultat. De flesta uppskattade objekten så småningom 8220sätter ut8221 i kontanter. Dessa beräkningar kommer aldrig att lösa sig i kontanter, och eventuella kassaflöden för resultatskatt etc kommer inte att redovisas i resultaträkningen utan som kapitaltillskott. Eftersom beräkningarna är beroende av att personer använder programvara, kan beräkningsfel, inklusive programvara 8220bugs8221, vara svår att upptäcka. De personer som använder programvaran bör vara en högutbildad specialistgrupp inom de offentliga bokföringsbolagen eller specialiserade konsultföretag som tillhandahåller outsourcing för arbetet. Studenter som examinerar som redovisningslärare och slutligen passerar CPA-tentamen kommer inte att kunna göra beräkningarna utan vidare utbildning. Varje tilldelning av alternativ kräver dessa beräkningar, och vissa kan behöva spåras i flera år. Detta innebär att beviljande av dessa alternativ kommer att kräva betydande utgifter utanför lageret självt. Det kommer att finnas juridiska kostnader för att utarbeta planerna, redovisningskostnader för spårning för finansiell och skatterapportering, samt rådgivare för skatteplanering och företagsrapportering för att planera resultaten av planerna. Dessa kostnader bör också uppskattas när man bestämmer när och till vilka aktieoptionsbidrag ska göras. Under aktieoptionerna kunde startföretag snabbt skriva ut sina egna pengar genom att utfärda aktieoptioner. Några betalade även sin hyra med alternativ. Dessa dagar kommer förmodligen att vara borta när dessa nya rapporteringsregler är effektiva. Vissa företag kommer att besluta, som Microsoft redan har, att det är bara för dyrt och komplicerat att fortsätta denna praxis. Dessa företag kan besluta att bara göra aktiebidrag till anställda istället för att utfärda aktieoptioner. Redovisning av aktiebidrag är mycket lättare för arbetsgivaren, men aktiebidrag är mycket mer riskfyllda än aktieoptioner för den anställde. Arbetstagaren behöver inte betala några pengar när han tilldelas ett aktieoption tills det utövas. Arbetstagaren måste betala inkomstskatt när ett aktiebidrag erhålls. Anställda som beviljas aktier i privata företag kommer att vara särskilt missnöjda med att rapportera skattepliktig inkomst för aktierbjudande som de inte kan sälja. Återigen i storleksanpassningen av aktieoptionerna i Silicon Valley var det mycket brett deltagande. Sekreterarna för några högteknologiska företag blev miljonärer. Med de ökade administrationskostnaderna och konsekvensanalysen av optioner enligt de nya reglerna kommer endast nyckelpersoner sannolikt att beviljas personaloptioner i framtiden. Anställdas köpeskrivningsplaner kan utformas för att vara befriade från de nya rapporteringskraven. För att kunna beviljas undantag kan rabatten inte överstiga 5 (jämfört med 15 enligt Internal Revenue Code) och priset kan endast baseras på det verkliga marknadsvärdet på bidragsdatumet (jämfört med det lägsta av bidragsdatumet eller övningen datum enligt Internal Revenue Code.) Detta kommer att avsevärt begränsa fördelarna för anställda enligt dessa planer. Trots att bokslutet kan vara mer 8220fairly anges8221 enligt de nya standarderna, kommer ingen att förstå eller kunna förklara justeringen. Mindre offentliga företag är redan belägna på grund av de nya överensstämmelseskraven för internkontrollcertifiering enligt Sarbannes Oxley. De mindre företagen är traditionellt de tyngsta användarna av personaloptioner, eftersom de har mer begränsade resurser för att kompensera sina anställda. De har problem även att hitta ett nationellt CPA-företag för att granska sina finansiella rapporter. Att lägga till dessa extra kostnader och behovet av specialister att ta hänsyn till personaloptioner kan vara det halm som bryter mot kamelerna och tvinga ännu fler företag att avregistrera sina aktier med den resulterande förlusten av likviditet och värdeminskning för sina aktieägare. Under samma resonemang växer tröskelvärdet för företag att göra inledande offentliga erbjudanden kraftigt. Om inte motståndare lyckas blockera FASB-uttalande 123 med lagstiftning i kongressen, kommer bidrag av personaloptioner till anställda i rang och fil att bli kraftigt begränsade i framtiden. Även om vissa möjligheter för specialister, vanligtvis med utbildning i ekonomi, kommer att förbli efter de nya reglerna har implementerats, verkar det för mig att det mesta av det framtida arbetet för skatterådgivare som jag förmodligen kommer att betjäna anställda som tilldelades aktieoptioner tidigare. För svar på våra läsare8217 frågor och för att lära dig om ny skatteutveckling avseende personaloptioner, prenumerera på vårt nyhetsbrev, Michael Gray, CPA8217s alternativvarning genom att fylla i formuläret nedan. Kommentarer är stängda. Avräkning för aktiebaserad ersättning (utfärdad 1095) Denna uttalande fastställer finansiella redovisnings - och rapporteringsstandarder för aktierelaterade ersättningar till anställda. Dessa planer omfattar alla arrangemang genom vilka anställda får aktier av aktier eller andra egetkapitalinstrument hos arbetsgivaren eller arbetsgivaren ålägger sina anställda skulder i belopp baserat på priset på arbetsgivarlagret. Exempel är köpoptionsplaner, aktieoptioner, bundna aktier och aktierättningsrätter. Denna uttalande gäller också transaktioner där ett företag utfärdar sina egetkapitalinstrument för att förvärva varor eller tjänster från icke-anställda. Dessa transaktioner måste redovisas baserat på det verkliga värdet av erhållet vederlag eller det verkliga värdet av de emitterade egna instrumenten, vilket är mer tillförlitligt mätbart. Redovisning för utdelning av aktiebaserad ersättning till anställda I denna uttalande definieras en verkligt värdebaserad metod för redovisning av ett personaloptionsoption eller liknande egetkapitalinstrument och uppmuntrar alla enheter att anta denna metod för redovisning av samtliga deras personalutbetalningsplaner. Det gör det emellertid också möjligt för ett företag att fortsätta att mäta kompensationskostnaden för de planerna som använder den inneboende värderingsbaserade redovisningsmetoden som föreskrivs i APB: s yttrande nr 25, Redovisning för aktier utställda till anställda. Den verkliga värderingsbaserade metoden är att föredra framför Metod 25-metoden för att motivera en förändring av redovisningsprincipen enligt APB-yttrande nr 20, Redovisningsändringar. Enheter som väljer att förbli med bokföringen i yttrande 25 måste göra proforma upplysningar om nettoresultat och, om de presenteras, vinst per aktie, som om den verkliga värderingsbaserade bokföringsmetoden som definieras i denna uttalande hade tillämpats. Under den verkliga värderingsmetoden mäts kompensationskostnaden vid tilldelningsdatumet baserat på priset på tilldelningen och redovisas över tjänsteperioden, vilket vanligtvis är intjänandeperioden. Enligt den inhemska värderingsbaserade metoden är ersättningskostnaden det eventuella överskottet av det börsnoterade marknadspriset på beståndet vid tilldelningsdatum eller annat mätdatum över det belopp som en anställd måste betala för att förvärva beståndet. De flesta optionsprogram för fastighetsoptioner - den vanligaste typen av aktiekompensationsplan - har inget inneboende värde vid tidpunkten för tilldelningen, och enligt yttrande 25 redovisas ingen kompensationskostnad för dem. Kompensationskostnaden redovisas för andra typer av aktiebaserade ersättningsplaner enligt yttrande 25, inklusive planer med variabla, vanligtvis prestationsbaserade funktioner. Aktiekompensationsutmärkelser som krävs för avveckling genom emission av egetkapitalinstrument Till aktieoptioner bestäms verkligt värde med hjälp av en optionsprissättningsmodell som tar hänsyn till aktiekursen vid tilldelningsdatumet, lösenpriset, optionens förväntade livslängd, volatiliteten Av det underliggande lagret och den förväntade utdelningen på den och den riskfria räntan över den förväntade livslängden för optionen. Icke-offentliga enheter är tillåtna att utesluta volatilitetsfaktorn vid uppskattning av värdet av deras optionsrätter, vilket resulterar i mätning till lägsta värde. Det verkliga värdet av ett optionsvärde som uppskattas vid tilldelningsdagen anpassas inte senare för förändringar i priset på det underliggande beståndet eller volatiliteten, optionens livslängd, utdelningen på lagret eller den riskfria räntan. Verkligt värde på en andel av icke-växtbeståndet (vanligtvis kallat begränsat lager) som tilldelas en anställd, mäts till marknadspriset för en andel av ett frivilligt lager på bidragsdatumet, om inte en begränsning kommer att införas efter det att arbetstagaren har en innehav Rätt till det, i vilket fall verkligt värde beräknas med hänsyn till denna begränsning. Anställningsaktieinköp En anställningsobligationsplan som gör det möjligt för anställda att köpa aktier till en rabatt från marknadspriset är inte kompensation om det uppfyller tre villkor: a) Rabatten är relativt liten (5 procent eller mindre uppfyller detta villkor automatiskt, även om i vissa fall kan en större rabatt också vara motiverad som icke-kompensatorisk), (b) väsentligen alla heltidsanställda kan delta på ett rättvist sätt, och (c) planen innehåller inga alternativfunktioner som att tillåta den anställde att köpa aktierna i fast rabatt från det lägsta av marknadspriset vid tilldelningsdatum eller inköpsdatum. Aktiekompensationsutmärkelser som krävs för att kvittas med betalning Vissa aktierelaterade ersättningsplaner kräver att en arbetsgivare betalar en anställd, antingen på begäran eller vid ett visst datum, ett kontantbelopp som bestäms av ökningen av arbetsgivarens aktiekurs från en viss nivå. Företaget måste mäta kompensationskostnaden för den tilldelningen i beloppet av förändringarna i aktiekursen under de perioder då förändringarna inträffar. Denna uttalande kräver att en arbetsgivares finansiella rapporter innehåller vissa uppgifter om aktiebaserade ersättningsarrangemang för anställda oavsett vilken metod som används för att redovisa dem. De proforma belopp som måste anges av en arbetsgivare som fortsätter att tillämpa redovisningsbestämmelserna i yttrande 25 kommer att återspegla skillnaden mellan ersättningskostnader, om sådana ingår i nettoresultatet och den därmed sammanhängande kostnaden mätt med den verkliga värderingsbaserade metoden som definieras i detta Redogörelse, inklusive eventuella skatteeffekter, som skulle ha redovisats i resultaträkningen om värderingsbaserad metod hade använts. De nödvändiga proforma beloppen kommer inte att återspegla andra justeringar av redovisad nettoresultat eller, om det presenteras, vinst per aktie. Effektiv Datum och Övergång Bokföringskraven i denna uttalande gäller för transaktioner som ingåtts under räkenskapsår som börjar efter den 15 december 1995, även om de kan antas vid utfärdande. Upplysningskraven i denna uttalande gäller för bokslut för räkenskapsår som börjar efter den 15 december 1995 eller för ett tidigare räkenskapsår för vilket denna uttalande ursprungligen antogs för att redovisa ersättningskostnaden. Proforma upplysningar som krävs för enheter som väljer att fortsätta att mäta kompensationskostnaden med yttrande 25 måste inkludera effekterna av alla utmärkelser som beviljats ​​under räkenskapsår som börjar efter den 15 december 1994. Proforma upplysningar om utmärkelser som beviljats ​​under det första räkenskapsåret som börjar efter december 15, 1994, behöver inte ingå i bokslutet för det räkenskapsåret, men ska presenteras senare när finansiella rapporter för det räkenskapsåret presenteras för jämförande ändamål med finansiella rapporter för ett senare räkenskapsår. REFERENSBIBLIOTEKET För sista gången: Aktieoptionerna är en kostnad Det är dags att avsluta debatten om redovisning av aktieoptioner som kontroversen har pågått alldeles för länge. Faktum är att regeln för rapportering av verkställande aktieoptioner går tillbaka till 1972, då Redovisningsprincipen, föregångaren till FASB, utfärdat APB 25. Regeln angav att kostnaden för optioner vid beviljandet Datumet ska mätas med deras inneboende värdering av skillnaden mellan aktiens nuvarande verkliga marknadsvärde och aktiekursen. Enligt denna metod tilldelades ingen kostnad till optioner när deras lösenpris fastställdes till det aktuella marknadspriset. Grunden för regeln var ganska enkel: Eftersom inga pengar byter händer när bidraget görs är det inte en ekonomiskt signifikant transaktion att utfärda aktieoptioner. Det var vad många tänkte på tiden. Vad mer var, var lite teori eller övning tillgänglig 1972 för att styra företag för att bestämma värdet av sådana orörda finansiella instrument. APB 25 var föråldrad inom ett år. Publiceringen 1973 av Black-Scholes-formulären utlöste en enorm boom på marknader för offentligt handlade alternativ, en rörelse förstärkt av öppnandet, även 1973, av Chicago Board Options Exchange. Det var inte något slump att tillväxten på de handlade optionsmarknaderna speglades av en ökande användning av aktieoptionsbidrag i ersättning för ledande befattningshavare och anställda. National Center for Employee Ownership uppskattar att nästan 10 miljoner anställda fick aktieoptioner år 2000 mindre än 1 miljon år 1990. Det blev snart klart i både teori och praktik att alternativ av något slag var värda långt mer än det inneboende värdet definierat av APB 25. FASB inledde en översyn av aktieoptionsbokföring 1984 och efter mer än ett decennium av uppvärmd kontrovers slutgavs slutligen SFAS 123 i oktober 1995. Det rekommenderades inte att företag skulle redovisa kostnaden för optioner som beviljats ​​och för att bestämma deras verkliga marknadsvärde Med hjälp av option-pricing modeller. Den nya standarden var en kompromiss, vilket återspeglar intensiv lobbying av affärsmän och politiker mot obligatorisk rapportering. De hävdade att de verkställande aktieoptionerna var en av de avgörande komponenterna i den extraordinära ekonomiska renässansen i Amerika, så varje försök att ändra redovisningsreglerna för dem var en attack på Americas enormt framgångsrik modell för att skapa nya företag. Oundvikligen valde de flesta företag att ignorera den rekommendation som de motsatte sig så starkt och fortsatte att registrera endast det inneboende värdet vid tilldelningsdatum, vanligtvis noll, av sina optionsoptioner. Därefter gjorde den extraordinära uppsvinget i aktiekurserna att kritiker av optionsutgifter ser ut som spoilsports. Men sedan kraschen har debatten återvänt med en hämnd. Skenet av företagets bokföringskandaler har i synnerhet visat hur orealistiskt en bild av deras ekonomiska resultat många företag har målat i sina finansiella rapporter. Allt fler har investerare och tillsynsmyndigheter kommit att erkänna att optionsbaserad kompensation är en stor snedvridande faktor. Hade AOL Time Warner 2001 till exempel rapporterade personaloptionsutgifter enligt rekommendation av SFAS 123 skulle ha visat en rörelseförlust på cirka 1,7 miljarder i stället för de 700 miljoner i rörelseresultat som det faktiskt rapporterade. Vi anser att fallet för kostnadsutnyttjande är överväldigande och på de följande sidorna undersöker och avvisar vi de huvudsakliga påståenden som framförts av dem som fortsätter att motsätta sig det. Vi visar att i motsats till dessa experters argument, aktieoptionsbidrag har reella kassaflödesimplikationer som måste rapporteras, att sättet att kvantifiera dessa konsekvenser är tillgängligt, att fotnotupplysning inte är ett acceptabelt ersättning för att rapportera transaktionen i inkomst Redogörelse och balansräkningen och att fullständigt erkännande av optionskostnader inte behöver emasculate incitamenten för entreprenörsföretag. Vi diskuterar då bara hur företag kan gå om att redovisa kostnaden för optioner på sina resultaträkningar och balansräkningar. Fallacy 1: Aktieoptioner representerar inte en reell kostnad Det är en grundläggande bokföringsprincip att finansiella rapporter ska registrera ekonomiskt betydande transaktioner. Ingen tvivlar på att handlade alternativ uppfyller det kriteriet miljarder dollar som värderas köps och säljs varje dag, antingen i diskoteksmarknaden eller på börser. För många människor är dock företagsoptionsbidrag en annan historia. Dessa transaktioner är inte ekonomiskt signifikanta, argumentet går, för att inga pengar ändrar händer. Som tidigare amerikanska direktör Harvey Golub uttryckte den i en 8 augusti 2002, Wall Street Journal artikel, är optionsoptioner aldrig en kostnad för företaget och bör därför aldrig redovisas som en kostnad i resultaträkningen. Den ställningen trotsar den ekonomiska logiken, för att inte tala om sunt förnuft, i flera avseenden. För en början behöver värdetransporter inte innebära överföring av kontanter. Även om en transaktion med ett kvitto eller betalning är tillräckligt för att generera en inspelningsbar transaktion, är det inte nödvändigt. Händelser som utbyte av tillgångar, tecknande av ett leasingavtal, tillhandahållande av framtida pension eller semesterförmåner för nuvarande anställning eller förvärv av material på kredit alla utlösande bokföringstransaktioner, eftersom de innebär överföringar av värde, även om inga pengar ändras händer vid den tidpunkt då Transaktionen sker. Även om inga kontanter byter händer, utfärdar aktieoptioner till anställda ett kontantoffert, en möjlighetskostnad, som måste redovisas. Om ett företag skulle ge aktier i stället för alternativ till anställda, skulle alla vara överens om att företagens kostnad för denna transaktion skulle vara det pengar som annars skulle ha fått om den hade sålt aktierna till det aktuella marknadspriset till investerare. Det är exakt detsamma med aktieoptioner. När ett företag ger optioner till anställda, ger det möjlighet att ta emot pengar från försäkringsgivare som kan ta samma alternativ och sälja dem på en konkurrensutsatt marknad för investerare. Warren Buffett gjorde denna punkt grafiskt i en kolumn i Washington Post den 9 april 2002, när han uppgav: Berkshire Hathaway kommer gärna att få alternativ i stället för pengar för många av de varor och tjänster som vi säljer Amerika. Att ge optioner till anställda snarare än att sälja dem till leverantörer eller investerare via försäkringsgivare innebär en faktisk förlust av pengar till företaget. Det kan givetvis vara mer rimligt argumenterat för att kontanter som försvunnits genom att utfärda optioner till anställda, istället för att sälja dem till investerare, kompenseras av de pengar som bolaget sparar genom att betala sina anställda mindre pengar. Som två allmänt respekterade ekonomer, Burton G. Malkiel och William J. Baumol, noterade i en 4 april 2002 Wall Street Journalartikel: Ett nytt företagande företag kanske inte kan tillhandahålla den kontanta ersättning som behövs för att locka utestående arbetstagare. Istället kan det erbjuda aktieoptioner. Men Malkiel och Baumol följer tyvärr inte sin observation till sin logiska slutsats. För om kostnaden för optionsoptioner inte införlivas universellt i mätningen av nettoresultatet, kommer företag som beviljar optioner att underrätta kompensationskostnaderna och det går inte att jämföra deras lönsamhet, produktivitet och kapitaltillskott med ekonomiskt likvärdiga företag som bara har strukturerat sitt kompensationssystem på ett annat sätt. Följande hypotetiska illustration visar hur det kan hända. Tänk dig två företag, KapCorp och MerBod, som konkurrerar i exakt samma bransch. De två skiljer sig endast i strukturen i deras ersättningspaket för anställda. KapCorp betalar sina anställda 400 000 i kompensation i form av kontanter under året. Vid årets början utfärdar den också genom 100.000 teckningsoptioner på kapitalmarknaden, som inte kan utnyttjas under ett år, och det krävs att anställda använder 25 av sina ersättningar för att köpa de nyemitterade optionerna. Nettokassaflödet till KapCorp är 300 000 (400 000 i kompensationsutgifter minus 100 000 från försäljningen av optionerna). MerBods tillvägagångssätt är bara lite annorlunda. Det betalar sina anställda 300 000 i kontanter och ger dem direkt 100 000 valmöjligheter i början av året (med samma ettåriga övningsbegränsningar). Ekonomiskt sett är de två positionerna identiska. Varje företag har betalat totalt 400 000 i ersättning, varje har utfärdat 100 000 värden av optioner, och för varje nettokassaflöde uppgår 300 000 efter det att kontanter som erhållits från utfärdandet av optionerna subtraheras från de pengar som betalats till ersättning. Anställda hos båda företagen håller samma 100 000 alternativ under året, vilket ger samma motivation, incitament och kvarhållande effekter. Hur legitim är en redovisningsstandard som tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera radikalt olika siffror Vid utarbetandet av bokslutskommunikén kommer KapCorp att boka kompensationsutgifter på 400 000 och visar 100 000 i optioner på balansräkningen på eget kapital konto. Om kostnaden för teckningsoptioner emitterade till anställda inte redovisas som en kostnad kommer MerBod dock att boka en kompensationskostnad på endast 300 000 och inte visa några optioner som emitterats i balansräkningen. Om man antar annorlunda intäkter och kostnader, kommer det att se ut som om MerBods vinst var 100 000 högre än KapCorps. MerBod verkar också ha en lägre kapitalbas än KapCorp, även om ökningen av antalet utestående aktier i slutändan kommer att vara densamma för båda företagen om alla optioner utövas. Till följd av den lägre kompensationsutgiften och den lägre kapitalpositionen framträder MerBods prestanda med de flesta analytiska åtgärder som överlägsen KapCorps. Denna snedvridning uppges naturligtvis varje år att de två företagen väljer olika former av ersättning. Hur berättigad är en redovisningsstandard som tillåter två ekonomiskt identiska transaktioner att producera radikalt olika siffror. Fallacy 2: Kostnaden för anställdas aktieoptioner kan inte uppskattas Vissa motståndare till optionsutgifter försvarar sin position på praktiska, inte konceptuella grunder. Alternativ-prissättningsmodeller kan fungera, säger de, som en vägledning för värdering av köpoptioner. Men de kan inte fånga värdet på personaloptioner, som är privata avtal mellan företaget och medarbetaren för illikvida instrument som inte kan fritt säljas, bytas, ställas som säkerhet eller säkras. Det är verkligen sant att i allmänhet ett instrument som saknar likviditet kommer att minska sitt värde för innehavaren. Men innehavarnas likviditetsförlust spelar ingen roll för vad det kostar emittenten att skapa instrumentet om emittenten på något sätt dra nytta av bristen på likviditet. Och för aktieoptioner har avsaknaden av en likvida marknad liten inverkan på deras värde för innehavaren. Den stora skönheten av alternativ-prissättningsmodeller är att de bygger på egenskaperna hos det underliggande lageret. Det är just därför de har bidragit till den extraordinära tillväxten av optionsmarknader de senaste 30 åren. Black-Scholes-priset på ett alternativ motsvarar värdet av en portfölj av aktier och kontanter som hanteras dynamiskt för att replikera utbetalningarna till det alternativet. Med en helt likvida aktiekapital kunde en annars obestridd investerare helt säkra en optionsrisk och extrahera sitt värde genom att sälja kort den återkommande portföljen av aktier och kontanter. I så fall skulle likviditetsrabatten på optionsvärdet vara minimal. Och det gäller även om det inte fanns någon marknad för handel alternativet direkt. Därför leder likviditetsmaktens avsaknad av marknader i aktieoptioner inte i sig en rabatt i optionsvärdet till innehavaren. Investeringsbanker, affärsbanker och försäkringsbolag har nu gått långt bortom den grundläggande 30-årige Black-Scholes-modellen för att utveckla metoder för prissättning av alla slags alternativ: Standard. Exotiska. Optioner som handlas via mellanhänder, över disken och på utbyten. Alternativ kopplade till valutafluktuationer. Alternativ inbäddade i komplexa värdepapper, såsom konvertibel skuld, preferenslagret eller inkaldningsbar skuld som hypotekslån med förskottsegenskaper eller räntehattar och - golv. En hel delindustri har utvecklats för att hjälpa individer, företag och penningmarknadschefer att köpa och sälja dessa komplexa värdepapper. Nuvarande finansiell teknik tillåter visserligen att företagen införlivar alla funktioner hos personaloptioner i en prissättningsmodell. Några investeringsbanker kommer till och med att citera priser för chefer som vill säkra eller sälja sina optionsrätter före intjäning, om deras företags optionsplan tillåter det. Självklart uppskattar formelbaserade eller försäkringsgivare om kostnaden för personaloptioner är mindre exakta än kontantutbetalningar eller delaktigheter. Men finansiella rapporter bör sträva efter att vara ungefär rätt i att återspegla den ekonomiska verkligheten snarare än exakt fel. Cheferna beräknar rutinmässigt uppskattningar av viktiga kostnadsposter, såsom avskrivningar på anläggningstillgångar och avsättningar mot ansvarsförbindelser, såsom framtida miljöreningar och uppgörelser från produktansvar och andra processer. Vid beräkningen av kostnaderna för anställdas pensioner och andra pensionsförmåner använder chefer exempelvis aktuarmässiga uppskattningar av framtida räntor, anställningsuppehållsräntor, anställdas pensioneringsdatum, anställdas livslängd och deras makar samt eskalering av framtida medicinska kostnader. Prissättningsmodeller och lång erfarenhet gör det möjligt att uppskatta kostnaden för optionsoptioner som emitterats under en given period med en precision som är jämförbar med eller större än många av dessa andra poster som redan finns på företagens resultaträkningar och balansräkningar. Inte alla invändningar mot att använda Black-Scholes och andra optionsvärderingsmodeller bygger på svårigheter att beräkna kostnaden för de tilldelade optionerna. Till exempel hävdade John DeLong, i ett paper of Competitive Enterprise Institute i juni 2002 med titeln Stock Options Controversy och New Economy, att även om ett värde beräknades enligt en modell skulle beräkningen kräva justering för att återspegla värdet för arbetstagaren. Han är bara hälften rätt. Genom att betala anställda med egna aktier eller optioner tvingar företaget dem att hålla höga icke-diversifierade finansiella portföljer, en risk som ytterligare förblir av investeringen av de anställdas egna humankapital i företaget också. Eftersom nästan alla individer är riskfyllda kan vi förvänta oss att anställda lägger betydligt mindre värde på deras optionspaket än andra, bättre diversifierade investerare skulle. Uppskattningar av omfattningen av denna riskfaktor för dödvikt för anställda, eftersom det ibland kallas från 20 till 50, beroende på volatiliteten hos den underliggande aktien och graden av diversifiering av de anställdas portfölj. Förekomsten av denna dödviktskostnad används ibland för att motivera den uppenbarligen stora omfattningen av optionsbaserad ersättning utdelad till toppledare. Ett företag som till exempel vill belöna sin VD med 1 miljon i alternativ som är värda 1.000 vardera på marknaden kan (kanske perversigt) anledningen att det ska utfärda 2000 i stället för 1000 alternativ, eftersom vd: s perspektiv är alternativen värda Bara 500 vardera. (Vi vill påpeka att denna resonemang bekräftar vår tidigare punkt att alternativ är en ersättning för kontanter.) Men medan det kanske skulle vara rimligt att ta hänsyn till dödviktskostnaden när man bestämmer hur mycket aktiebaserad ersättning (som alternativ) ska inkluderas i En ledningspaket för verkställande direktörer är det verkligen inte rimligt att låta kostnaden för dödkostnaden påverka hur företag registrerar kostnaderna för paketen. Bokslutet speglar företagets ekonomiska perspektiv, inte de enheter (inklusive anställda) som det handlar om. När ett företag säljer en produkt till en kund, t ex behöver den inte verifiera vad produkten är värd för den personen. Det räknar den förväntade kontantbetalningen i transaktionen som dess intäkter. På samma sätt när företaget köper en produkt eller tjänst från en leverantör undersöker den inte huruvida det betalade priset var större eller mindre än leverantörerna kostade eller vad leverantören kunde ha fått om den sålde produkten eller tjänsten på annat håll. Företaget registrerar köpeskillingen som kontanter eller kontanta medel som den offrade för att förvärva godet eller tjänsten. Antag att en klädtillverkare skulle bygga ett gym för sina anställda. Företaget skulle inte göra det för att konkurrera med gymklubbar. Det skulle bygga upp centret för att generera högre intäkter från ökad produktivitet och kreativitet hos hälsosammare, lyckligare anställda och för att minska kostnader som uppstår på grund av anställdas omsättning och sjukdom. Kostnaden för företaget är klart kostnaden för att bygga och bibehålla anläggningen, inte det värde som de enskilda anställda kan placera på den. Kostnaden för fitnesscentret redovisas som en periodisk kostnad, löst anpassad till förväntad omsättningsökning och minskning av anställningsrelaterade kostnader. Den enda rimliga motiveringen vi har sett för att kosta verkställande alternativ under deras marknadsvärde härrör från observationen att många alternativ förverkas när anställda lämnar eller utövas för tidigt på grund av riskaversionen för anställda. I dessa fall späds det befintliga eget kapitalet mindre än vad det annars skulle vara, eller inte alls, vilket leder till att företagets kompensationskostnad minskar. Medan vi håller med den grundläggande logiken i detta argument kan effekterna av förverkande och tidig övning på teoretiska värden vara grovt överdrivna. (Se den verkliga effekten av förverkande och tidig övning i slutet av den här artikeln.) Verkliga effekter av förverkande och tidig övning Till skillnad från kontantlön kan inte aktieoptioner överföras från den enskildes som beviljats ​​dem till någon annan. Nontransferability har två effekter som kombinerar för att göra anställningsalternativ mindre värdefulla än konventionella alternativ som handlas på marknaden. För det första förlorar sina anställda sina möjligheter om de lämnar företaget innan optionerna har inneburit. För det andra tenderar anställda att minska risken genom att utnyttja innehavna aktieoptioner mycket tidigare än en väl diversifierad investerare skulle, vilket skulle minska potentialen för en mycket högre utdelning om de hade alternativen till förfallodagen. Anställda med inlånade optioner som finns i pengarna kommer också att utöva dem när de slutar, eftersom de flesta företag kräver att anställda använder eller förlorar sina alternativ vid avgång. I båda fallen reduceras den ekonomiska påverkan på bolaget att utfärda optionerna, eftersom värdet och den relativa storleken på de befintliga aktieägarnas insatser utspäds mindre än de kunde ha varit eller inte alls. Känna igen den ökande sannolikheten för att företagen kommer att behöva bekosta aktieoptionerna kämpar vissa motståndare med en rearguardåtgärd genom att försöka övertyga standard setter att avsevärt minska den redovisade kostnaden för dessa alternativ, diskontera deras värde från det som mäts av finansiella modeller för att återspegla den starka sannolikhet för förverkande och tidig träning. Nuvarande förslag som dessa personer lägger fram för FASB och IASB skulle göra det möjligt för företagen att uppskatta andelen optioner som förverkats under intjänandeperioden och minska kostnaden för optionsbidrag med detta belopp. I stället för att använda utgångsdatumet för optionslivet i en optionsprissättningsmodell, försöker förslagen att tillåta företag att använda ett förväntat liv för möjligheten att spegla sannolikheten för tidig träning. Att använda ett förväntat liv (vilka företag kan uppskatta nära intjänandeperioden, säg fyra år) istället för kontraktsperioden, t ex tio år, skulle avsevärt minska den uppskattade kostnaden för optionen. Vissa justeringar bör göras för förverkande och tidig träning. Men den föreslagna metoden överstiger avsevärt kostnadsminskningen, eftersom den försummar omständigheterna under vilka möjligheter som mest sannolikt förverkas eller utövas tidigt. När hänsyn tas till dessa omständigheter är minskningen av kostnader för personaloptioner sannolikt mycket mindre. Först betrakta förverkande. Om du använder en tom andel för förverkan baserat på historisk eller potentiell anställd är omsättningen endast giltig om förverkande är en slumpmässig händelse, som ett lotteri, oberoende av aktiekursen. I verkligheten är sannolikheten för förverkande emellertid negativt relaterad till värdet av de förverkade optionerna och därmed själva aktiekursen. Människor är mer benägna att lämna ett företag och förlora alternativ när aktiekursen har minskat och alternativen är värda lite. Men om företaget har gjort det bra och aktiekursen har ökat betydligt sedan tilldelningsdatumet, kommer alternativen att bli mycket mer värdefulla, och anställda blir mycket mindre benägna att lämna. Om anställdas omsättning och förverkande är mer sannolikt när alternativen är minst värdefulla, reduceras lite av alternativen totala kostnaden vid tilldelningsdatum på grund av sannolikheten för förverkande. Argumentet för tidig träning är liknande. Det beror också på framtida aktiekurs. Anställda tenderar att träna tidigt om de flesta av deras förmögenhet är bunden i företaget, de måste diversifiera och de har inget annat sätt att minska riskrisken mot bolagets aktiekurs. Ledande befattningshavare, dock med de största optionsinnehav, är osannolikt att träna tidigt och förstöra optionsvärdet när aktiekursen har ökat väsentligt. Ofta äger de obegränsat lager, vilket de kan sälja som ett effektivare sätt att minska riskrisken. Eller de har tillräckligt med för att ingå avtal med en investeringsbank för att säkra sina optionspositioner utan att utöva för tidigt. Liksom med förverkandefunktionen skulle beräkningen av ett förväntat optionsliv utan hänsyn till omfattningen av innehav av anställda som utövar tidigt eller på grund av deras förmåga att säkra deras risker på annat sätt avsevärt underskatta kostnaden för de beviljade optionerna. Alternativ-prissättningsmodeller kan modifieras för att inkludera inflytandet av aktiekurserna och omfattningen av anställdas option och aktieinnehav på sannolikheten för förverkande och tidig övning. (Se till exempel Mark Rubinsteins Fall 1995-artikel i Journal of Derivatives. Om redovisningsvärdering av personaloptioner.) Den faktiska storleken på dessa justeringar måste baseras på specifika företagsdata, såsom uppskattning av börskurs och distribution av optionsbidrag bland anställda. De justeringar som korrekt bedömdes kan visa sig vara betydligt mindre än de föreslagna beräkningarna (som uppenbarligen godkändes av FASB och IASB) skulle producera. Faktum är att för vissa företag kan en beräkning som ignorerar förverkande och tidig övning helt och hållet komma närmare den verkliga kostnaden för alternativ än en som helt ignorerar de faktorer som påverkar anställdas förverkande och tidiga övningsbeslut. Fallacy 3: Stock Option Costs Are Already Adequately Disclosed Another argument in defense of the existing approach is that companies already disclose information about the cost of option grants in the footnotes to the financial statements. Investors and analysts who wish to adjust income statements for the cost of options, therefore, have the necessary data readily available. We find that argument hard to swallow. As we have pointed out, it is a fundamental principle of accounting that the income statement and balance sheet should portray a companys underlying economics. Relegating an item of such major economic significance as employee option grants to the footnotes would systematically distort those reports. But even if we were to accept the principle that footnote disclosure is sufficient, in reality we would find it a poor substitute for recognizing the expense directly on the primary statements. For a start, investment analysts, lawyers, and regulators now use electronic databases to calculate profitability ratios based on the numbers in companies audited income statements and balance sheets. An analyst following an individual company, or even a small group of companies, could make adjustments for information disclosed in footnotes. But that would be difficult and costly to do for a large group of companies that had put different sorts of data in various nonstandard formats into footnotes. Clearly, it is much easier to compare companies on a level playing field, where all compensation expenses have been incorporated into the income numbers. Whats more, numbers divulged in footnotes can be less reliable than those disclosed in the primary financial statements. For one thing, executives and auditors typically review supplementary footnotes last and devote less time to them than they do to the numbers in the primary statements. As just one example, the footnote in eBays FY 2000 annual report reveals a weighted average grant-date fair value of options granted during 1999 of 105.03 for a year in which the weighted average exercise price of shares granted was 64.59. Just how the value of options granted can be 63 more than the value of the underlying stock is not obvious. In FY 2000, the same effect was reported: a fair value of options granted of 103.79 with an average exercise price of 62.69. Apparently, this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40.45 and 41.40, respectively. We believe executives and auditors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed. But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share: first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings. The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument. First, option costs only enter into a (GAAP-based) diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price. Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs. These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure. This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity: Suppose companies were to compensate all their suppliersof materials, labor, energy, and purchased serviceswith stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement. Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants. The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options. The reasoning is exactly the same for both cases. Lets say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000. KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses. MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share. The cost to each company is the same: 90,000. But their net income and EPS numbers are very different. KapCorps net income before taxes is 10,000, or 1.25 per share. By contrast, MerBods reported net income (which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers) is 20,000, and its EPS is 2.00 (which takes into account the new shares issued). Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them. But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share. Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding. Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers. KapCorps reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000. Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1.00 to MerBods 2.00, even though their economic positions are identical: 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets. At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved. Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review .